【深度解析】国家大基金三期落地,如何看待半导体行业的投资机会?
国家大基金三期(国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司)于5月24日正式成立,注册资本达3440亿元人民币,高于一期、二期的总和。股东除一期、二期大基金股东的财政部、政策性银行及地方国资外,三期中,六家国有大行全部出手,合计认缴出资1140亿元,占比约三分之一。
国家大基金三期投资可能注入的方向:一、延续前两期的的关注方向,扶持半导体产业链中国产化率较低的环节,尤其是仍处于卡脖子的环节。国产化程度上,半导体设备方面,目前在光刻机、量/检测设备、涂胶显影设备、离子注入设备领域,整体国产化率仍然较低。半导体材料方面,大尺寸硅片、光刻胶、光掩模、电子特气和抛光材料等皆未完全实现国产化替代。二、前瞻性支持具有战略性意义的前沿方向,如HBM、AI芯片、先进制造与先进封装。当前这些领域国内厂商大部分还处于中低端发展阶段,有望成为三期大基金的投资重点。
从宏观的视角出发,国家大基金三期的成立无疑是对国内半导体行业的一次重大推动,无疑会为半导体行业带来更多的资金投入和研发动力。随着国内芯片技术的不断突破和发展,国内半导体产业链或将迎来新的风口与增长机遇。
01半导体行业的全球视角与本土化趋势
在全球范围内,半导体产业正经历着深刻的变革。一方面,全球化合作推动了技术的快速发展和成本的优化;另一方面,国际贸易错综复杂的局势促使各国重视产业链的自主可控,本土化生产成为新的趋势。特别是在美国、中国、欧洲等地,政府纷纷出台政策,鼓励本土半导体产业的发展,以减少对外依赖,增强产业安全。
全球化:半导体产业长期以来依赖全球分工合作,不同国家和地区根据自身优势,专注于产业链的不同环节。例如,中国台湾地区在晶圆代工领域占据领先地位,而韩国则在存储芯片制造方面表现突出。
本土化:近年来,随着国际形势的变化,一些国家和地区开始推动半导体产业的本土化。例如,近期我国国家大基金三期的落地是重要催化剂,大基金三期的注册资本超过前两期总和,显示了国资对半导体产业的持续支持,反映出政策扶持的明确态度、与技术攻关的坚定决心,而美国和欧洲也纷纷提出了自己的半导体战略,旨在增强区域内的产业竞争力。
02半导体板块投资机会分析
(1)政策支持
国家大基金的三次募资规模显著增加,体现了国家对半导体产业的坚定扶持,特别是大基金三期的成立,注册资本高达3440亿元,为半导体产业注入了强劲动力。而且半导体产业具备较强的科创属性,是新质生产力的重要一环。新质生产力强调创新的主导作用,由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生代表着新的产业发展方向。国家不断强化科技创新方向政策支持力度,为半导体行业提供了良好的发展环境。
(2)行业周期上行
半导体是兼具成长和周期的行业。据中金公司研究分析,全球半导体行业每隔4-5年经历一轮周期。从谷到峰的上行周期通常为1-3年,从峰到谷的下行周期通常为1-2年。周期的本质是在供需关系的演变下推动的“缺芯—扩产—产能过剩—削减产能”循环。半导体行业经历周期性波动,目前正处于新的上行周期。根据信达证券的数据,2024年一季度全球半导体销量同比增长15%,中国销量同比增长27%。这一增长趋势显示出行业的强劲复苏势头。
资料来源:Wind,信达证券。风险提示:引自外部机构的观点或信息,我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。
(3)AI技术驱动
人工智能技术的快速发展对半导体硬件提出了更高的性能要求,尤其是在处理性能、内存带宽和功耗管理等方面。AI芯片作为半导体行业的新兴领域,具有巨大的市场潜力。华西证券预计2024年,我国AI芯片市场规模将达到1412亿元,这为半导体行业带来了新的增长点。
资料来源:Wind,华西证券。风险提示:引自外部机构的观点或信息,我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。
(4)估值吸引力
根据国信证券研报,截止到24年5月底,半导体板块的市盈率为66.6倍,处于45%分位;市净率为3.5倍,处于3%分位。由于半导体正处在高速发展阶段,需要不断的研发再投入,相比较某一时刻的净利润,净资产更为可观,因此市净率分位更具参考意义。此外,半导体板块的换手率基本处于1-3%之间,较2019-2020年最火热时的7-10%已经相去甚远。
资料来源:Wind,国信证券。风险提示:引自外部机构的观点或信息,我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。
作者:汪洋 招商基金资深策略分析师 略有删减
【借道半导体设备ETF(561980),布局半导体周期复苏】
半导体设备ETF(561980)成立于2023年8月21日,是全市场中首只跟踪中证半导指数的ETF基金。主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司,前十大成份股占比约76%,指数集中度相对较高。行业分布上更侧重上游设备、材料等,其中“半导体设备+半导体材料”占比近64%。
半导体行业具备强周期性,在2019年3季度之前的一轮半导体上行周期区间,聚焦上游设备材料的中证半导指数区间最大涨幅超494%,高于主流半导体全产业链指数,呈现更高弹性特征。
最近更新
-
核心龙头资产集中派息在即,A50高分红属性进一步突出!A50中最大规模的MSCI中国A50ETF(560050)涨0.4%
股票 · 昨天 15:44
-
美国50ETF(159577)再度异动爆量!盘中调整回踩5日线,资金逢跌狂涌,溢价率飙升,实时获净申购超3600万份!
股票 · 昨天 15:30
-
交付数据披露在即,特斯拉能力挽狂澜吗?
股票 · 昨天 15:13
-
高股息高歌猛进,能源ETF(159930)涨近3%,重仓股全线上涨,陕西煤业、中国神华、中国海油创新高
股票 · 昨天 14:56
- 卓朗科技对外担保余额31.93亿,正被调查或还面临受损股民维权
- 卓谊生物IPO中止:发明专利多继受取得8亿新募产能消化成疑
- *ST富润变更总经理及法定代表人,已被罚受损股民可索赔
- 魔幻的宠物医疗:前景大好!龙头新瑞鹏却亏麻了?
- 大促前夕即高点,综合电商平台的“稀缺”魔法正在消失?
- 美国5月核心PCE增速放缓,降息预期再起,纳斯达克100ETF(159659)盘中获资金净申购近1700万元
- 核心龙头资产集中派息在即,A50高分红属性进一步突出!A50中最大规模的MSCI中国A50ETF(560050)涨0.4%
- *ST富润披露被实施退市风险警示进展,已被罚受损股民可维权
- “端对端+数字化+本地化”模式,一家中国装备制造企业的全球化样本
- motorazr50Ultra的华丽亮相,难掩国内市场失落的现实
专栏推荐
-
研选
浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口
2073人已购
¥258.00/月
-
尾盘擒牛之如何选股?
学完这些方法,告别选股难!
117人已购
¥288.00/月
-
财报拆解
知识点解读+实战案例,帮你5小时学会看财报
73人已购
¥19.90/月
-
每周一股
每周日定期更新【每周一股】,为广大的投资者精选下周短线个股!
360人已购
¥588.00/月
推荐阅读
- 农业饲料
- 广誉远召开2023年年度股东大会,已被罚股民可免费报名索赔
- 【20240702早评】量缩价涨,背离后往往这样走!
- 打造消费新增长点,五部门联合发文!机构扎堆看好,低市盈率+超跌+稳健增长的大消费股来了
- 中国重工股东大会通过多项决议,投资者索赔麻烦待解
- 大促前夕即高点,综合电商平台的“稀缺”魔法正在消失?
- *ST富润披露被实施退市风险警示进展,已被罚受损股民可维权
- 麦德龙供应链IPO:供应链革命持续下,数字化是不变的发展主线?
- 东方集团称管理层正督促实控人解决问题,或还面临受损股民维权
- 智能座舱千亿风口下,博泰车联网还能否领先一个身位?
- 小心“进二退一”,千万别做反了!(思宇金融)
- 6.18线上笔记本电脑销量同比降幅缩减7%,游戏本品类竞争力增强