投行“中考”成绩出炉:股权承销缩水超七成,广发证券与国金证券突围
本文来源:时代财经 作者:吕泽强
2024年上半年收官,对于券商投行来说,这半年充满严峻挑战。
因2023年下半年以来IPO阶段性收紧与再融资新规落地,股权融资市场疲软,各家券商的投行业务也出现了大幅度下滑。不仅是股权承销冷清,债券承销业务也出乎意料出现了小幅萎缩。
对此,盘古智库高级研究员江瀚对时代财经表示,在股权承销和债券承销规模都下滑的情况下,券商投行业务需要寻找新的增长点。并购重组可能是一个新的业务增长点,此外,券商还可以拓展其他业务领域,如资产管理、投资咨询等,以提高整体业务收入和盈利能力。
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前十券商股权承销规模缩水超75%
在严监管与市场化的调整下,2024年上半年A股的融资明显降温。
Wind数据显示,按发行日口径,2023年上半年股权融资金额为6233.44亿元;2024年以来截至6月28日,股权融资金额为1338.73亿元,同比下滑78.52%;股权募集家数则从2023年上半年的404家降至119家。
融资冷清,券商的股权承销业务自然受到较大影响。
据Wind股权承销排行榜,按发行日计算,2024年以来截至6月28日,股权承销前十名券商的承销规模合计为1021.20亿元(占总承销规模的比重为84.94%),较2023年上半年的4187.35亿元下滑了75.61%;前十券商的承销家数由2023年上半年的278家下降至103家。
2024年上半年股权承销表现最为亮眼的广发证券与国金证券,前者由2023年的第12名杀进第5名,后者由2023年的第11名挤进第4名。
图片来源:Wind
不过,股权承销冷清的情况有望得到缓解。
今年以来截至6月19日,沪深交易所各板块IPO均是“零受理”状态,仅北交所在一季度受理了2家企业上市申请。6月20日晚,沪深交易所恢复IPO受理;6月21日,北交所也重启IPO受理。三大交易所几乎同时重启IPO受理,不少市场人士认为这是IPO发行将恢复常态化的信号。
但目前上证指数仍未回到3000点,江瀚对时代财经表示,“上证指数低于3000点可能会引发市场担忧,投资者对于新股的认购热情可能降低,从而影响IPO的认购率和市场表现。此外,市场走势不佳可能导致拟上市公司推迟或取消IPO计划,减少交易所的IPO受理量。但是,从长期角度看,市场的短期波动不应成为IPO受理的主要阻碍,三大交易所恢复IPO受理有利于市场的多元化发展和公司的融资渠道拓展。”
债券承销规模小幅萎缩
投行股权承销业务的大幅度缩减,或能由债券承销业务补上。
江瀚认为,“当IPO和再融资市场相对冷清时,一些资金需求方可能会转向债券市场寻求资金支持;其次,债券市场具有相对稳定和低风险的特点,对于投资者来说可能更具吸引力。然而,这也需要看具体的市场环境和政策导向,以及债券市场的承受能力和投资者需求。”
值得关注的是,2024年上半年券商债券承销规模也出现了小幅萎缩。
据Wind数据,2024年以来至6月29日,券商的债券承销规模合计为60892.03亿元,较2023年上半年的62038.02亿元下滑了1.85%。不过,排名前十的券商债券承销规模合计40293.79亿元,比2023年上半年微增0.33%。
图片来源:Wind
江瀚告诉时代财经,“今年上半年券商的债券承销规模同比略微下滑的主要原因,我认为可能包括市场利率的波动影响、投资者对债券市场风险的担忧,以及经济环境的影响导致企业债券发行需求减少等。此外,券商自身的业务策略和市场定位也可能对债券承销规模产生影响。”
另外,从细分来看,地方债承销的规模有大幅萎缩。2024年券商的地方政府债总承销规模为14790.92亿元,较2023年上半年的16863.26亿元下滑了12.29%。
“在股权承销和债券承销规模都下滑的情况下,券商投行业务的出路需要寻找新的增长点。并购重组可能是一个新的业务增长点,因为并购重组市场具有较大的潜力和发展空间。此外,券商还可以拓展其他业务领域,如资产管理、投资咨询等,以提高整体业务收入和盈利能力。同时,加强内部管理和风险控制也是券商投行业务持续发展的重要保障”,江瀚对时代财经表示。
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