科望医药IPO:创新医药研发,如何“从零到一”?
创新药企向资本市场讲述“从零到一”的故事,似乎已是常态。
近日,又有一家创新药企启动IPO。据了解,科望医药已正式向港交所递交招股说明书,拟主板挂牌上市,中信证券担任独家保荐人。天眼查显示,该公司成立于2017年,致力于全球范围内利用新一代疗法创新肿瘤治疗。
由于产品处于临床阶段,科望医药仍未开启商业化征程。招股书显示,2022-2023年,公司分别实现营收约0.80亿元、0.44亿元,对应年内亏损及全面亏损总额约为7.71亿元和8.53亿元。
这种情况下,市场前景以及公司潜力成为投资者的重点关注项。
据了解,截至2024年6月19日,科望医药的创新管线包括六个主要资产,四项处于临床阶段,两项处于临床前阶段。其中,ES102是科望医药的核心产品,属于六价OX40激活剂抗体,专用于治疗对ICI反应不佳的癌症患者,目前该产品的开发进度较快。
公开信息显示,科望医药在中国已经完成了ES102单一疗法晚期实体瘤患者的1期临床试验、ES102联合PD-1检查点抑制剂(特瑞普利单抗,JS001)的1期临床试验。同时,公司还在中国启动了ES102与特瑞普利单抗联合治疗晚期非小细胞肺癌患者的2期临床试验。
再联系相关市场前景来看,该产品或为科望医药带来较大增量。据公开数据,到2035年,我国OX40激活剂市场规模将达到人民币167亿元,2028-2035年的复合年增长率为89.4%。
基于市场前景广阔以及产品技术实力较为突出,科望医药也受到不少资本关注。
据悉,成立至今,科望医药已获得腾讯、礼来、高瓴、德屹资本、Cormorant、聚明投资等知名机构的投资,累计融资2.515亿美元。
不过,科望医药投资价值的真正绽放,可能还需不少时日。根据科望医药的规划,其预计最早于2028年将临床阶段资产商业化。而在其推进商业化的过程中,相关市场的竞争或会更加激烈。
具体而言,OX40药物研发这一蓝海市场,正吸引来不少药企布局。国内有信达生物、百济神州、祐和医药、恒瑞医药等,国外有百时美施贵宝、艾伯维、Glenmark、赛诺菲等。相比这些产品线更加多元、业绩规模更加庞大的企业,科望医药显然还有较大的实力提升空间。
若没有更加亮眼的产品成果,投资者的信心或难以持续。可以看到,近年来创新医药领域的投融资已渐趋理性。数据显示,2023年,我国创新药融资市场较为低迷,包括一二级资本市场在内的创新药融资共524亿元,同比下降36%,且较历史峰值2020年的1757亿元,减少1233亿元。
这种形势下,增强产品商业化落地的确定性,仍是科望医药后续发力的重点。对此,科望医药已有所规划,据招股书显示,其IPO募集所得资金净额将主要用于候选药物的研发;巩固专有技术平台、开发临床前资产,并发现新的候选药物;候选药物的预期商业化上市准备;以及用作营运资金及其他一般企业用途。
总体来看,如同大多数启动IPO的创新药企一般,科望医药现阶段更倾向于对资本市场描绘发展蓝图,但投资者往往更加关注其产品商业化落地的故事,为了奔赴最终的商业化,科望医药需要做的还有很多。
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