11月26日，阿里巴巴将于香港上市。阿里巴巴宣布，香港上市的5亿股普通股定价为每股176港元，至少募集资金880亿港元。这次发股是香港九年来规模最大的上市交易，也是全球最大的跨境第二上市案。

阿里巴巴自然是第一受益者，尽管集团不缺钱和融资，但在香港二次上市，能够帮助阿里拓展多元化的融资渠道。尤其是在当下，全球经贸环境的不确定性加剧，着手两个市场也能在一定程度上降低资本风险。此前，大量国际资本都试图做空中概股，阿里大股东Altaba就曾宣布，于2019年5月20日开始出售所持的阿里巴巴美国存托股票，目前其持有阿里的股份已经下降到9.4%。回归香港股市后，阿里的市场承受力会大大增强，对股价也会有所提振。

另一个主要受益者是港交所，数据显示目前恒生指数每天成交额不足千亿港元，活跃度不如沪深两地股市，引入阿里可以有效提升港交所抗风险能力。对港股而言，阿里此时入场，能够提升港股对科技公司的吸引力，驱动更多同类公司进入，活跃资本市场。不过，对于阿里回归的示范效应，我们保持观望态度，美股市场的中概股里，钟情港股市场的并不多见。但如果阿里在港股市场确实表现出色，纳入港股通后又吸引了大量北水，或许会让一些等不及CDR的中概股心动。

相对来讲，美股和港股市场，投资者比较偏于理性，炒作股价的概率小一些。所以买入阿里巴巴的新股能否赚钱，不能以A股的思维去考虑。阿里巴巴在美国纽交所上市的正股与其在香港上市的ADR是“镜像”关系，也就是说，在香港买还是在美国买，享受的收益基本上相差不大。

目前。阿里巴巴大部分股份依然在纽交所交易，以美股作为参考价计算，新股发行折价率不足3%，比如短期内通过打新套利，上涨空间是有限的。此外，虽然低估值的港股具备投资价值，但是目前港股依旧存在很大的不确定性，建议谨慎为主，不可盲目抄底。

但从长期来看，阿里依然是国内最优秀的互联网公司之一。从公布的财报数字来看，阿里在零售业务方面仍然保持强力增长，本季度，阿里营收保持了42%的增速，主营业务核心电商收入占比86.6%，其中，广告、佣金、新零售是核心电商收入的大头，广告与佣金收入分别增长了27%与23%，新零售业务增长134%，在云计算等新业态方面，也还有不错的上涨空间。

阿里巴巴在港股市场直接控股的有阿里健康、阿里影业、亚博科技控股三家公司，还有高鑫零售等8家阿里持股或间接持股的相关公司，此次阿里巴巴赴港二次上市，或许会带动相关公司股价变化。

阿里与腾讯两家业务不太一样，不存在“谁代替谁”的问题，前者着重电商和云业务，后者更多发展游戏和广告业务，很多投资者会同时考虑两股。

不过，以前香港市场上内地背景的科技巨头非腾讯莫属，一些投资者会把部分资金调剂出来，卖了腾讯去买阿里巴巴，对投资腾讯的资金起到一定的分散作用，从这个角度看，或许会令腾讯股价承受一定下跌压力。而且阿里上了双股市，会有更多的资金去拓展市场，对同样业务的竞争对手带来很大压力。

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