我每年，都在在我品牌100里面更换三五家企业，然后进入的企业就会重点研究，好的企业，你刚接触一天两天你可能不懂，但是你接触一年两年慢慢就会了解了，所以研究没什么捷径，长期关注耐心等待而已！三只松鼠是一家我非常看好的企业，2020年12月写过一篇文章，今天再次发表一下这一年我研究三只松鼠的研究进展！

三只松鼠，2019年上市，但是2016年我研究洽洽的时候就重点研究过，但是当时很少有其资料，现在上市后相关的资料也多了起来，也方便研究！为什么我三年前开始研究？原因就是我研究洽洽食品的时候发现三只松鼠是一个潜在竞争对手，最大的亮点就是营收增速很快！

三只松鼠上市后我看了财务，也写了相关的文章，当时是与养元饮品对比，下面是链接

公司研究138：三只松鼠的泡沫和养元饮品的价值研究！

一个行业，其实只要行业规模不是很大，基本都是行业前三说的算，所以零食行业，目前看来，基本形成了洽洽食品、三只松鼠和良品铺子三足鼎立的形式！他们三者都上市后，我也写文分析，如下链接

公司研究140：从洽洽食品、三只松鼠、良品铺子看零食行业的未来！

现在只是三只松鼠的泡沫被刺穿而已！截止目前看来，三只松鼠从最高91跌到最低34元，跌幅已经高达62%，这已经是一个不小的跌幅，但是大家要记住，好的机会，其实都是跌出来的！

技术上，上面是周线图，三只松鼠从91元跌到最低34元，跌幅62%，现在37元，从高位下来到现在已经一年半的时间，还处于腰斩状态，这就是是一个价值回归的过程，什么是腰斩？就是跌了50%，未来还会跌多少？我也不知道，但是从形态上看，去年三月份见最低34元后，已经开始横盘，这有可能在筑底，也不排除还会再次探底！所以技术上，重点就是看着30.60线压着调整就行，特别是60周线，压力非常强！2021年的一个亮点是三季度业绩创历史新高，所以基本面上我重点是等着年报出来看看！

基本面上，2017-2020年四年的净利润都是在3亿左右，这就是三只松鼠上市时候我最担心的，因为业绩在3亿附近滞涨了四年，虽然2020年营收比2017年多42亿，但是净利润却还少1000万，出现了增收不增利的现象！如果从财务的角度看，增收不增利是值得担心的，但是这却是是我看好三只松鼠的主要原因！

为什么三只松鼠增收不增利？原因主要是薄利多销，目的就是为了扩大知名度！薄利多销其实就是性价比的提升，这样会让很多人对品牌的认识提高，更有利于提高未来的利润！

其实还有一个更突出的地方，就是三只松鼠已经连续两年营收接近100亿，估计2021年营收依然会在100亿附近，100亿是一个什么概念？也就是他的礼盒100元一盒，相当于一年卖一亿盒，一年能把产品送到一亿个消费者手中的企业，是很有潜力的企业！

在最近几年研究三只松鼠的过程中，让我收获最大的还是管理层，以前的三只松鼠基本都是网购，但是现在三只松鼠很多超市都有卖，就连一般的小卖铺都开始铺货，线上结合线下这种模式才是最厉害的模式！虽然三只松鼠产品比较常见，但是我买三只松鼠的产品也比较少，原因就是主要就是买洽洽的产品，因为我以前持有洽洽的时候挣钱，所以只要消费和洽洽有关的产品都是首选洽洽，这也是对企业的一种支持!当然也不排除以后支持三只松鼠产品！

三只松鼠，100亿的营收注定具有伟大企业的基因，2017年，泸州老窖的营收才突破100亿，山西汾酒2019年营收才突破100亿，100亿的营收，在中国食品行业还是有一定实力的，相当于茅台的十分之一的营收！

日线图上，34元已经形成一个三重底，如果再次探底企稳，我可能也会考虑，不然耐心等待技术企稳或者等着年报出来后再做决定！未来的三只松鼠，在营收扩展的同时，尽量把利润提上去，把中国好的农产品加工后便宜的卖给消费者，如果真做到，未来必定潜力无限！

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