随着恒生指数在去年底和今年初两次探底22700点附近，港股踏着虎年开启了新一轮的反弹行情，指数一度突破25000点关口，下周有望企稳并向上突破。同样，下周五恒生综合指数将迎来新一轮的检讨，届时港股通股票池也会随之调整。作为2021年港股新材料明星股的环球新材国际（6616.HK）也获得多个头部券商认可及预测，将在本轮检讨中纳入港股通标的。中信证券认为港股市场仍会是“新经济”公司的主战场，而港股也将在2022年的春天迎来全新的巨变。

环球新材国际作为中国最大的合成云母基珠光颜料生产商，其在港股主板上市的优势非常明显。纵观整个港股，从新材料板块来看，环球新材国际在珠光材料领域几乎没有直接的竞争对手，目前单从合成云母基在国内的市场份额来看，环球新材国际占比仍排在第一；然而目前环球新材国际PE(TTM）仅为27.8倍，可以说是严重被低估。这也意味着环球新材国际有望在纳入港股通标的后，估值获得两地券商和机构的重估，与同为新材料赛道的其他股票间的估值差距也有望进一步地缩小。

守正创新

环球新材国际作为中国头部的珠光材料制造商，环球新材国际自2011年成立以来，一直致力于珠光颜料产品、涂料、云母及相关产品、原材料及半成品的研发、生产、贸易及销售。

根据招股书，按2019年收益计，环球新材国际是全球市场内最大的合成云母基珠光颜料生产商，全球第四大珠光颜料生产商，是中国最大的珠光颜料生产商。但公司也并没有为此满足于在珠光颜料领域的成就，去年10月，公司开始突破在突破合成云母在颜料领域的应用，进一步跨界新能源领域，率先与浙江大学合作建立的“新能源电池材料实验室”并正式投入运营；实验室将重点研究以合成云母为主的绝缘隔热系统、电池隔膜材料等制约新能源汽车产业发展的关键性材料，加快合成云母在新能源领域的应用落地。至去年底，我们获悉环球新材国际已经完成了新能源电池隔热材料的研发，并正在积极与电池厂商接洽订单，同时希望能在今年下半年实现量产。隔膜材料方面，公司与浙大实验室合作开发，产品也在一步步地升级迭代研发中。

目前国内锂电池隔膜行业市场前景广阔且未来持续增长空间明显。根据数据显示，2021年锂电池隔膜总产量为629023万平方米，同比增长47.98%。全球隔膜产能不断向中国集中，中国市场不断向头部企业靠拢。海外方面主流隔膜企业集中于日韩，整体扩张节奏放缓，新增产能有限，无法匹配行业需求增速；国内方面，国内主流隔膜企业产能大幅扩张，同时全球化供应的步伐加速，隔膜有望成为继负极、电解液之后第三个实现全面出口的锂电中游材料；更为关键的是国内隔膜市场不断向头部企业集中，在隔膜壁垒高、盈利难、叠加头部企业并购整合影响下，目前行业格局渐趋清晰，前三家国内份额超过85%，而头部企业在技术、融资、扩产等方面具备优势，未来全球份额也有望持续提升。随着头部企业满负荷生产，中小及新晋隔膜企业的生产水平也在不断提高，有望在隔膜增量市场中占据一定的市场份额。对于环球新材国际而言，手握核心合成云母的生产技术，未来在锂电隔膜材料产品的应用上将有望打破隔膜领域的高壁垒，并有望将隔膜生产技术和工艺进一步提高，形成自身的壁垒。

锂电池隔膜月度产量（万平方米）

随着恒生综合指数检讨结果和新晋港股通标的名单即将迎来公布，同时也随着港股在3月份将迎来全年业绩密集披露的高峰期，环球新材国际有望在2021全年业绩上同样有亮眼的表现。届时，随着港股通与全年业绩的双双落地，估值将获得机构和券商的重估，股价也将迎来新一轮的提升。

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