大家好，我是初善君。

调整如期而至，主要的原因是歌尔股份这个1300亿市值的公司开盘就低开低走，十分钟就跌停了，并且带着整个苹果产业链大跌，像立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股跌幅都在5%以上。

歌尔股份最具辨识度的身份就是苹果产业链龙头之一，另一个是立讯精密。过去十几年，歌尔股份成长性非常优秀，收入从73亿增加至782亿，净利润从9亿增加到38亿。

不过今年以来，歌尔股份股价常有大阴线，跌停就有好几次。公司管理层也有增持，也积极进行信息披露，4月27日就披露了半年班业绩预告，预计上半年扣非净利润增长45%，继续非常优秀。

按照券商一致预期，公司今年利润接近60亿，现在估值不到20倍，不算高。我个人觉得公司股价经不起风吹草动主要是公司股价没有大幅调整，其他核心资产都腰斩了，公司股价还在高位。好在公司业绩增速快，估值消化的好，长期看，除非公司业绩增速下滑甚至不增长了，不然下跌都是加仓的机会。

初善君两年前去过一次潍坊，还去过歌尔股份的食堂，非常不错，那时候歌尔股价持续上涨，意气风发啊。

回到大盘，最近最强势的居然是养猪，温氏股份这转眼25%了，果然弱势行情时，养猪可以用来防守。

今晚公告上，包钢股份公告，拟与北方稀土重新签署稀土精矿供应合同，拟自2022年7月1日起双方稀土精矿交易价格调整为不含税39189元/吨，此前价格为26887.2元/吨。二季度以来，稀土产品市场主要轻稀土产品价格震荡走高并高位运行。鉴于此，按照与北方稀土约定的稀土精矿定价机制，公司拟上调稀土精矿销售价格，难关今天包钢股份今天涨停了。

今天我们聊聊新能源行业的电磁线，想说新能源电磁线，必须说电磁线。

电磁线是电力设备、家用电器、工业电机、电动工具、汽车电机、仪器仪表电等产品电磁绕组的基础。就下图这种，相信大家在小电器里都拆过。电磁行业上游为铜、铝等有色金属行业。

中国已成为世界电磁线生产、销售、使用第一大国和出口基地，中国电磁线产量约占全球生产总量的50%。根据中国电器工业协会电线电缆分会数据，2020年，中国电磁线产量为176万吨。2021年，中国电磁线产量约达到180万吨，市场规模超过1800亿元。

根据华经产业研究院统计，2020年国内电磁线市场中，精达股份市占率排名第一，达11.23%；其次是长城科技，市占率为7.06%；冠城大通、露笑科技和金杯电工的市场占有率分别为3.85%、2.4%和1.21%。

行业毛利率都比较低，比如精达股份、长城科技、金杯电工、露笑科技2021年毛利率分别为只有7.58%、5.94%、12.4%和14.53%。

当然只看电磁线并没有什么看点，大家的看点都在新能源汽车电磁线。2021年下半年，各家公司股价都经历了大幅上涨，精达股份、长城科技都有2倍以上的涨幅，后面也都腰斩了。

电机作为新能源汽车核心三电系统之一，占到整车价值的5-10%。扁线电机渗透率提升带来扁线需求的增长是这几家公司去年股价爆发的根本原因。根据预测，至2025年，全球扁线市场需求21万吨，市场规模134亿，国内市场需求10万吨，市场规模65亿。

扁线电机上游两大市场值得关注，一是永磁材料，一是扁线。

各家产能及扩产如下图，重点关注精达股份、长城科技。

整体来看，这个行业规模太小，各家毛利率也低，去年那个涨幅太惊人了。

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