文/周 苏

山东信通电子股份有限公司（下称：信通电子）深耕工业物联网智能终端制造领域，抓住了物联网技术与传统行业融合的市场机遇，与国家电网、南方电网、中国联通、中国移动、中国电信等国内知名企业建立了牢固、长期的合作关系。

此前，信通电子核心市场份额被竞争对手“挤占”、毛利率显著下滑等问题备受媒体关注。《商务财经》研究公开信息和招股书发现，信通电子还存在依赖税收优惠与政府补助、企信网信息更新不及时、一募投项目的产能未披露等问题。

依赖税收优惠与政府补助

研究招股书发现，报告期内信通电子较为依赖税收优惠和政府补助。

据招股书，2018年至2021年1-9月（下称：报告期），信通电子的营业收入分别为28,386.86万元、38,317.24万元、46,472.53万元、35,177.03万元，净利润分别为5,466.40万元、5,677.48万元、7,640.43万元、4,656.42万元，利润总额分别为6,277.95万元、6,339.67万元、8,509.56万元、5,072.64万元。

不过，报告期内信通电子获得的政府补助和税收优惠对其业绩有着重要影响。

税收优惠方面，信通电子享受软件产品增值税即征即退、研发费用加计扣除、高新技术企业所得税优惠、子公司软件企业“两免三减半”等优惠政策。报告期内，信通电子的税收优惠合计分别为1,797.08万元、1,729.91万元、2,478.09万元、1,534.08万元。

同时，报告期内信通电子计入当期损益的政府补助分别为628.51万元、323.56万元、411.96万元、1,154.52万元。

综上，信通电子报告期内收到的税收优惠和政府补助合计总金额分别为2,425.59万元、2,053.47万元、2,890.05万元、2,688.60万元，占利润总额的比例分别为38.64%、32.39%、33.96%、53.00%，信通电子或依赖税收优惠和政府补助。

此外，报告期各期末，信通电子递延收益金额分别为562.77万元、686.80万元、617.42万元和645.18万元。

一募投项目产能未披露

《商务财经》研究中还发现，信通电子的工商年报披露存在问题，募投项目中的产能也出现遗漏的情况。

截至招股书签署日，信通电子的注册资本为11,700.00万元。2019年至2021年1-9月，信通电子股本（实缴资本）均为11,700.00万元。

但企信网工商年报显示，2019年至2021年，信通电子的认缴及实缴资本均始终为8,834.00万元，出资时间均为2019年6月14日。

（截图来自企信网）

经过对比发现，企信网工商年报只披露了前五名股东的持股，年报中披露的前五名股东数据与招股书中相一致。据招股书，信通电子设立时的发起人共有25名股东，信通电子后曾在新三板挂牌，所涉及到的股东人数较多，而截至招股书签署日，信通电子现有股东共计130名。

根据企业信息公示暂行条例的相关规定，企业年度报告内容包括：(四)企业为有限责任公司或者股份有限公司的，其股东或者发起人认缴和实缴的出资额、出资时间、出资方式等信息。

显然，信通电子企信网中工商年报的股东信息或披露不全。

值得一提的是，信通电子此次IPO的募投项目信披也存在问题。

本次IPO，信通电子拟募资47,495.71万元，分别投入输电线路立体化巡检与大数据分析平台技术研发及产业化项目（下称：输电线路项目）、维保基地及服务网点建设项目（下称：网点建设项目）、信通电子研发中心项目和补充流动资金项目。

进一步研究发现，本次IPO信通电子存在重复补流的现象，除了直接补充流动资金16,000.00万元外，输电线路项目铺底流动资金5,734.93万元，网点建设项目流动资金1,282.00万元，重复补充流动资金合计7,016.93万元。综上，此次信通电子共计补流23,016.93万元，占募集资金总额的48.46%，接近五成。

除了重复补流外，招股书与环评文件关于募投项目的信披也存在出入。

输电线路项目拟使用募集资金20,945.06万元，新增生产车间24,606平方米，拟在2年内完成基础建设，现已获得淄博市高新区环境保护局环评批复，批复文号为淄高新环报告表[2020]100号。

据环评文件显示，输电线路项目环评编制日期为2020年11月，预计投产日期为2021年11月，据公开信息显示，输电线路项目审批公示日期为2020年12月，假设审批当月就开始动工计算，输电线路项目建设期最多为12个月。另外，环评文件显示，输电线路项目生产车间为24,613.20平方米，与招股书也有少许差异。

更值得注意的是，信通电子招股书对募投项目新增产能的披露或有遗漏。

根据环评文件可知，输电线路项目建成投产后，年产5万台套输电线路巡检专用智能终端产品。而招股书对于项目建成后的产能却只字未提，仅寥寥几言称输电线路项目达产后预计新增年产值46,000万元（不含增值税）。

（截图来自输电线路项目环评文件）

根据证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则1号——招股说明书（2015年修订）》要求，募集资金用于扩大现有产品产能的，发行人应结合现有各类产品在报告期内的产能、产量、销量、产销率、销售区域，项目达产后各类产品新增的产能、产量，以及本行业的发展趋势、有关产品的市场容量、主要竞争对手等情况对项目的市场前景进行详细的分析论证。

信通电子或应按照上述规定执行，招股书信披或存在重大遗漏。此外，根据招股书披露的公司网址，发现公司的官网一直显示在升级中。