国子软件业绩增速存在波动，业务集中于华东区域且收入呈现季节性波动，办公场所产权存在瑕疵更是引来问询。

2023年2月，山东国子软件股份有限公司（以下简称：国子软件）于北交所的上市申请收到了第三轮审核问询函，截至发稿前公司尚未回复。

国子软件本次拟公开发行不超过2215万股（未考虑超额配售选择权的情况下），或不超过2547.25万股（全额行使超额配售选择权的情况下）。预计募资资金5.05亿元，其中2.90亿元用于基于物联网的资产一体化智能管理平台升级建设项目、1.15亿元用于资产管理物联网终端和设备研发及产业化建设项目以及补充流动资金1.00亿元。

翻阅招股书发现，国子软件业绩增速存在波动，业务集中于华东区域且收入呈现季节性波动，办公场所产权存在瑕疵更是引来问询。针对上述情况，发现网向国子软件公开邮箱发送采访函请求释疑，截至发稿前，国子软件并未给出合理解释。

业绩增速存在波动 业务集中于华东区域

公开资料显示，国子软件是国内数字政府及教育信息化领域专业的资产管理数字化服务提供商，以自主研发的资产管理数字化平台为基础，面向行政事业单位和各级各类学校，提供资产管理相关软件开发、技术服务以及资产管理相关物联网设备等硬件产品。

2019年-2021年及2022年上半年，国子软件实现营收分别为1.32亿元、1.41亿元、1.88亿元和5932.38万元，同比增速分别为11.78%、6.84%、33.28%和28.19%；同期归母净利润分别为1413.78万元、1868.37万元、5660.32万元和273.53万元，同比增速分别为-39.34%、32.15%、202.95%和165.29%，业绩增速存在一定波动。

上述期间内，国子软件面向行政事业单位和各级各类学校，提供资产管理相关软件开发、技术服务以及资产管理相关物联网设备等硬件产品。

其中，软件产品实现收入分别为6665.69万元、6340.91万元、8107.03万元和2394.66万元，占主营业务收入的比例分别为50.61%、44.94%、43.20%和40.37%；技术服务实现收入分别为5129.38万元、6565.98万元、9092.16万元和3070.23万元，占主营业务收入的比例分别为38.95%、46.54%、48.45%和51.75%；硬件产品实现收入分别为1375.61万元、1202.00万元、1565.07万元和467.49万元，占主营业务收入的比例分别为10.44%、8.52%、8.34%和7.88%。

与此同时，国子软件来自华东区域的收入分别为6172.94万元、8292.46万元、1.08亿元和3362.90万元，占主营业务收入的比例分别为46.87%、58.77%、57.56%和56.69%，占比相对较高。

国子软件在招股书中坦言道，“2020年以来，公司对市场开发力度逐步加强，公司华东区域市场集中度逐步降低。但未来若公司开拓新的市场区域导致市场竞争加剧或者同行业竞争对手加大对华东区域市场的拓展力度，导致市场竞争加剧，可能对公司的经营业绩产生不利影响。”

收入呈季节性波动 房产瑕疵引问询

招股书显示，国子软件上半年收入占全年收入比重较小，下半年尤其是第四季度收入占全年收入比重较大，营业收入呈现明显的季节性。

2019年-2021年，国际软件第四季度实现营收分别为7535.95万元、7309.55万元和1.11亿元，占主营业务收入的比例分别为57.22%、51.81%和59.14%。

“公司收入呈现明显的季节性与公司所处行业及客户结构相关，资产管理数字化业务的终端用户主要为行政事业单位及各级各类学校，其对外采购需要遵循预算管理及集中采购制度。”国子软件在招股书中表示，“产品和服务的交付、测试、验收及结算一般集中于下半年尤其是第四季度，因此，普遍存在于各年下半年尤其是第四季度集中确认收入的情况，具有较为明显的季节性特征。”

国子软件收入呈季节性波动，或也是公司应收账款规模较大的原因之一。上述期间内，国子软件应收账款分别为3800.81万元、4212.03万元、8649.94万元和1.08亿元，占各期末流动资产的比例分别为44.90%、37.32%、53.17%和77.12%。

业内人士指出，随着公司业务规模的较快发展，若不能较好地执行应收账款管理措施，或者客户结构发生重大不利变化，公司将面临应收账款回收难度增大的风险。

此外，2019年-2021年及2022年上半年，国子软件综合毛利率分别为 70.32%、63.72%、72.71%和65.71%，存在一定波动。

如果未来公司所处行业竞争加剧，行业盈利水平发生变化，公司研发投入不足，技术创新未能跟随行业发展，产品市场竞争力下降，人工薪酬等成本较大幅度上涨或者业务结构发生重大不利变化，可能导致公司毛利率波动，进而影响公司的经营业绩。

值得注意的是，国子软件现有房产存在一定瑕疵。

2015年6月，公司与山东金奥电子科技有限公司签订了《房屋买卖合同》，合同总金额为1475.580万元，由于上述房产尚未办理产权证书，公司存在425.1580万元余款尚未进行支付。

截至2022年6月30日，公司分别租赁了王永贵、亚德客(中国)有限公司位于济南高新区舜风路齐鲁文化创意基地6号楼的2000.00平方米、1004.59平方米房产用于公司的办公及研发，目前尚未办理房屋产权证书，存在房屋产权证书无法办理的风险。

国子软件于2023年2月21日收到了第三轮审核问询函。北交所要求国子软件在20个工作日内说明：募投项目必要性及募资规模合理性；大量使用实习生的商业合理性及业务可持续性；清晰、准确披露业务内容及业务模式等。其中募投项目提到购置办公场所，主要原因则系上述所提到的现有房产存在产权瑕疵。截至目前，国子软件尚未回复。

（记者罗雪峰 财经研究员陈康利）