NDAA终版未纳入生物安全法案　CXO板块有望迎来估值修复

---------------

据媒体报道，当地时间12月7日，经由美国参众两院合并后的2025年度国防授权法案（NDAA）正式提交，与此前几个版本的初稿相同，NDAA最终稿未包含《生物安全法案》相关内容。未来几天还会经过参议院、众议院、总统三个流程生效，内容基本可以确定已经不会再进行修改，生物安全法案无法借助2025NDAA快速落地。

目前从单独立法流程来看，S.3558仍需经过参议院及众议院两次大会投票，HR.8333也仍需经过参议院表决，两院版本并不完全一样，因此通过后还需要两院成立一个协商委员会来解决分歧。根据国会办公日历，12月一共只有三周工作日，预计通过独立立法流程通过概率较小。市场一直担心生物安全法案年底通过并进一步对国内CXO行业订单造成影响的风险。生物安全法案推进的过程十分曲折，几乎跨越一个完整年度却未能实现实质性的突破，进一步证明中国CDMO的产业地位在当下的不可替代性，海外规模化替代并非一朝一夕，脱钩存在极大的难度。分析师认为，总体来看，2024年生物安全法案落地可能性极低，之前受压制的CXO板块有望迎来估值修复。泰格医药(sz300347) 、凯莱英(sz002821) 等头部CXO公司订单延续快速增长，业绩和盈利能力迎来向上拐点。

百菌清再提价1500元/吨　供需关系紧张驱动价格持续上涨

---------------

百川资讯网显示，12月6日，百菌清市场成交价2.75万元/吨，较上周上调1500元/吨，百菌清持续涨价逻辑再度验证，预计近期涨价有望持续。

今年5月份以来百菌清价格持续上涨，百菌清11月市场价2.6万元/吨，底部以来上涨约60%，12月第一周价格继续调涨1500元/吨，至2.75万元/吨。本次提价超市场预期，行业供需关系持续趋紧，上一轮百菌清价格高点是5.8万元/吨，产业链专家预测，本轮行情有望先看到3.5万/吨。全球百菌清仅国内4家企业生产，前两大企业市占率达到80%，发改委 “双高”限制，禁止扩产。目前国内百菌清工厂库存仅95吨，接近零库存，百菌清涨价必然加速。需求端，南美大豆锈病大规模爆发，中美贸易新形势下，南美大豆种植面积年化5-8%速率持续增长，将拉动百菌清需求持续增长。百菌清涨价对于核心企业弹性都非常大，可重点关注。

苏利股份(sh603585) 是国内主要的百菌清生产及销售企业，百菌清产能2万吨。

利民股份(sz002734) 参股子公司新河公司产能3万吨/年，占全球产能的47%左右，目前公司产品处于排单交货状态，市场需求和价格预期向好。

市场规模迅速扩大 全球第100例机器人注册临床手术完成

----------------

据报道，12月6日，成都市第五人民医院成功完成了利用国产手术机器人的全球第100例注册临床手术。这款手术机器人预计在明年年初获得国内医疗器械注册证，并在国内正式开始售卖。手术机器人国产化将显著降低其成本，使得这项技术更容易普及，造福更多患者。

点评：手术机器人是集医学、机器学、生物力学及计算机科学等多学科于一体的医疗器械产品。随着数字化医疗的发展，全球医疗机器人发展迅猛、市场规模迅速扩大。我国医疗机器人产业快速发展，行业市场规模不断增加。2023年中国医疗机器人市场规模达108亿元，近五年年均复合增长率达25.74%。预计2024年中国医疗机器人市场规模有望超过140亿元。未来五年（2024-2028）年均复合增长率约为43.18%，2028年将达到497.6亿元。

美亚光电(sz002690) 血管介入手术机器人已在多家医院展开实验性使用；脊柱外科手术机器人入选安徽省首台套重大技术装备。

天智航(sh688277) 为国内骨科手术机器人行业领军企业。

显著降低发射成本 我国可回收运载火箭有望投入运营

----------------

据报道，蓝箭航天创始人张昌武近日透露，朱雀三号实现一级重复使用之后，同期研制的全流量补燃发动机就会研发制造出来，推力200t以上。基于这一型发动机，2030年前后能实现两级重复使用火箭的工程落地。据介绍，朱雀三号预计明年下半年发射，有望成为中国第一枚投入运营的可回收运载火箭。

点评：可回收火箭可显著降低发射成本。这对于商业航天活动具有重要意义，使得更多项目能够负担得起太空发射，促进航天技术的发展和应用。可回收火箭使得高频发射成为可能，满足了低轨卫星部署的快速增长需求。随着技术的不断进步，商业航天企业可以提供更频繁、更经济的发射服务，满足卫星通信、地球观测、科学研究等多个领域的需求。

超捷股份(sz301005) 在航天领域主要涉及商业航天火箭箭体结构件产品，下游客户为商业航天火箭公司，目前可提供可回收火箭在内的结构件产品，包括箭体大部段（壳段）、卫星整流罩、燃料贮箱，发动机阀门等。

泰胜风能(sz300129) 与由控股股东参投的星河动力航天科技股份有限公司签署战略合作协议，在火箭箭体结构、贮箱产品，及火箭发射、回收设施等研发，设计及生产制造，新型技术和应用方面展开全面深度合作。