人形机器人智元

智元机器人发展：

本体：国内量产前列，出货量最大

智元25年1月已量产1000台人形机器人，25年预期目标有望量产数千台，量产一直走在国内前列，是目前出货量最大的国内人形本体厂商；

软件：大模型技术突破，开源生态持续建设

1）25年3月发布的通用具身基座模型GO-1已部署至多款机器人本体，实现跨场景多任务执行能力；

2）4月发布Genie Sim Benchmark评测工具，误差率低于5%，可显著降低研发成本。

3）通过量产机器人编队持续采集百万级真实数据，反哺开源数据集，在大脑领域领先行业。

发展：腾讯领投估值150亿元，引进高端人才

1）25年4月完成股权变更，公司估值达150亿元，B轮融资由腾讯领投；

2）原华为高管邓泰华出任CEO；

3）引入伯克利AI实验室专家罗剑岚担任首席科学家。

智元产业链梳理（不构成投资建议）

1）深度合作&代工：【蓝思科技】、【博众精工】、【均普智能】等；

2）核心部件：关节轴承+连杆【龙溪股份】、减速器【中大力德】、减速器【富临精工】、永磁材料【宁波韵升】等；

3）战略合作：【卧龙电驱】、【大丰实业】、【软通动力】、【恒工精密】、【远东股份】、【东阳光】等；

重点核心

龙溪股份：【手腕+脚踝】关节轴承+配套连杆，智元核心供应商。关节轴承是被市场忽略的机器人必要结构，公司是国内关节轴承制造业单项冠军，国内/国际市场占有率超75%/15%，毛利率超45%，卡位稀缺，人形相关收入已有130.25万元，。

博众精工：25年主业拐点，智元机器人核心合作伙伴，整机代工智元远征系列，且T链机器人工装夹治具独供，受益T机器人量产带来自动化设备需求增长。