长线牛股每次调整之后都能创新高的逻辑：股价上涨→业绩兑现消化估值→业绩超预期再度抬升估值中枢，轮回式创新高；当远期盈利预期被股价充分定价、估值进入合理区间，上涨动能自然减弱。

股价波动的第一性原理：长期走势是有预期业绩、预期业绩的持续性、确定性和PE决定。短期走势受大盘环境、板块环境和市场情绪决定。纯粹情绪炒作，没有业绩预期支撑(要大致判断什么时候能出业绩),如果距离出业绩的时间点太久容易A字杀。只有既有业绩预期、又有业绩持续高速增长，同时具备长逻辑的股票，每次调整之后，都能新高，直至预期估值合理。这个预期估值即可看可以看1年之后的估值，也可以看两、三年之后的估值，看多长时间的PE关键由公司的护城河、行业天花板，行业竞争格局等决定。