Meta 二季度经营现金流 318.6 亿美元，资本开支 310.8 亿美元，自由现金流只剩 7.84 亿了。并不是主业不赚钱，二季度的经营现金流同比是增长的，而是现金全部砸进 AI 算力基建，短期吞噬了大量现金，Meta 过往是美股知名回购大户，充沛自由现金流是股价重要支撑。现金流大幅收缩意味着往后回购力度大概率会大幅下降。