多重利好共振，CXO赛道迎来估值修复机遇！

一、核心上涨逻辑！

1. 外部风险落地：法院暂缓把药明康德纳入1260H清单，地缘利空消散，龙头估值修复空间打开。

2. 业绩基本面扎实：海内外多家CXO企业上调全年业绩区间，行业景气度回暖，中报行情具备支撑。

3. AI制药赋能行业：AI介入新药研发各个流程，大幅降低研发周期，带动CRO、试剂、临床实验上下游订单增量。

二、细分布局方向！

1、CDMO药物代工：依托新分子、GLP减肥药放量，重点：药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英；

2、临床前CRO：行业投融资回暖叠加AI赋能，订单持续走高：昭衍新药、美迪西、泰格医药；

3、AI制药上游耗材：新药研发试剂、蛋白原料供应商：义翘神州、金斯瑞、百普赛斯、药石科技。

行情总结：

本轮CXO行情由政策避险解除、业绩上调、AI制药三条逻辑支撑，产业红利自上而下逐步传导，优先布局头部CRDMO龙头，其次布局研发上游配套企业。