算力功率大幅跃升，液冷赛道迎来强制放量！

液冷不再是优化选项，在政策强制要求与AI机柜功率暴涨双重推动下，成为AI数据中心的硬性准入门槛。

驱动逻辑：

1、政策：国内出台规定，大型新建智算中心、20kW以上机柜强制使用液冷，2028年完成存量风冷改造；叠加差别电价、冷板式液冷国标实施，进一步挤压风冷生存空间。

2、产业：英伟达新一代AI平台单机柜功率大幅飙升，风冷机柜存在30kW物理上限，已经无法适配超高功耗AI硬件，液冷是高密度算力的刚需。AI数据中心液冷渗透率快速提升，2026年约40%。

技术路线：冷板式液冷是当前主流，市占约85%，改造难度低；浸没式适合50kW以上超高密机柜，未来渗透空间可观。

市场空间：2026年为液冷放量关键年份，全球市场规模近乎翻倍，国内同步高速增长，国产替代机会凸显。

产业链机会：

- 系统集成：英维克、申菱环境、高澜股份、依米康；

- CDU及散热器件：同飞股份、飞荣达；

- 液冷泵、精密零部件：飞龙股份、大元泵业、银轮股份；

关注重点：具备全栈能力的系统厂商、高毛利零部件国产替代、热管理跨界转型企业。

主要风险：技术路线变化、行业价格竞争、算力资本开支不及预期、部分关键材料依赖海外。