华安基金:非农就业不及预期,美联储5月会议偏鸽
黄金行情回顾及主要观点:
五一节假日期间黄金小幅回落。伦敦现货黄金收于2301.93美元/盎司(周环比-1.53%),国内AU9999黄金节后开盘价542元/克(周环比-0.7%)。美债利率下行15bp至4.51%,高利率环境有所缓解。
5月美联储议息会议偏鸽派。5月基准利率水平不变,但宣布放缓缩表的安排,略超市场预期。美联储认为近期通胀缺乏进一步向2%目标回落的进展,但也没有将对通胀走势的预期从下行改为反弹。鲍威尔指出,下一步重启加息的概率很低,打消了市场最主要的顾虑,因此会议基调整体偏鸽派。
非农就业数据偏弱,失业率上升,时薪增速回落。美国4月季调后非农就业人口录得增长17.5万人,增幅为2023年10月来新低,不及预期的24.3万人和前值30.3万人。4月失业率意外升至3.9%,市场预期维持在3.8%不变;4月份的平均时薪环比增长0.2%,低于预期和前值0.3%。就业数据降温,尤其是时薪增速放缓,将有效缓解二季度美国通胀。
美国PMI景气度跌破荣枯线,经济出现疲态。美国4月制造业PMI初值49.9,远低于预期值52及3月前值的51.9,为2023年12月以来的最低水平。
展望后市,我们对于黄金投资价值转为中性偏乐观。短期维度,黄金经历前期回调,交易风险有所降低。基本面维度,美国经济指标整体趋弱,5月议息会议偏鸽,导致美债利率高位回落,有助于黄金定价逻辑。展望全年,CME数据显示美联储9月有望开启降息周期,华安基金指数与量化投资部中长期看好黄金作为央行“去美元化”的配置价值。
未来一周黄金ETF(518880)重点关注的信号:(1)4月中国央行黄金储备。
人民币计价黄金与国际金价走势比较:
来源:Blooomberg,华安基金,2024/5/3
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