让利1.5万亿元普惠实体,存款利率持续降低下,定投银行还香吗?
作者| 超哥
来源| 超哥说定投
市场上一直有一些传言,说买银行理财不如买银行股赚钱,这个说法有一定道理,咱们拿南方中证银行ETF基金举例,最近两年的收益超过15%。
这还是最近一年没咋涨的情况下,并且你再看看招商银行,宁波银行,南京银行,基本上都是慢牛走势,如果从2015年拿到现在,差不多翻倍了,完胜银行理财,并且银行高分红是出了名的,基本在3-6%之间,比存五年定期还要高啊!
这么多好处真眼红,但很多买银行股的朋友心里却在打鼓,因为最近国务院常务会议提出,拟推动金融系统向实体经济让利1.5万亿。
要知道1.5万亿,相当于商业银行2019年净利润的75%。虽然肯定不是全从银行业拔毛,那也不是一个小数目了。
这样的话,是不是银行好日子就快没了?
超哥的结论还是很悲观的,因为中长期看,银行的暴利时代很可能在远去,就算没有这次疫情,长期的盈利能力也是逐渐趋弱的。
很多人把原因归结于坏账率,拨备覆盖率,净资产收益率等指标不好,其实不用那么复杂,最简单的就看GDP,银行和经济总体的关联度很强,越高的增速,银行股的走势一般就越强,但从今年不设经济增长目标就能看出,GDP的增长幅度恐怕会弱于以往,那么相对的,大家对银行的业绩增长预期就会很悲观,有人预测甚至是负增长。
其实从股民给银行股的投票也能看出一二,最近两年大部分都远跑输大盘,更不用说牛气冲天的创业板了,银行指数从去年到现在居然是负收益。并且已经形成了中期下降趋势,这预示着很可能还要继续下跌。
那么接下来该如何做呢?
● 1、抱紧不动,越跌越买银行ETF。
● 2、放弃银行,止损后换到更有前途的行业基金。
其实答案很简单,跟着趋势走,做大概率的事情,大家看看最近两年涨得怀疑人生的科技,消费,医药基金,再看看几乎所有银行股都破净资产了,还跌跌不休,是不是就明白了呢!
便宜不一定是好货,虽然现在银行估值非常低,甚至比历史上90%的时间都便宜,和医药,消费,科技的估值完全是一个地上一个天上,但你想想,机构资金难道傻吗?这么多年看着如此便宜的银行都不上车,反而去追逐泡沫化资产。
再看看美股也是一样,苹果,亚马逊不断创出历史新高,高盛,摩根这三年股价基本在原地踏步,这背后说明了一个趋势,两级分化在越发明显,如果你用净利润那套理论去投资,极有可能让你掉进低估值的“陷阱”。
原因就在于利润“不可信”,在全球经济下行周期时,表面上看起来越发便宜的银行股,可能并不便宜,风险暴露非常滞后,甚至可能比高估值的科技股还贵,那还不如去博取高风险的收益。
因为从长期来看,科技等实体产业才是带动经济的火车头,也是利润增长最快的,而不是银行越来越赚钱,来支撑整个基本盘,就像现在A股利润的40%以上都是银行股贡献的,而成熟发达国家基本在20%以下,A股银行的让利是大势所趋,还有很大空间。
这也是超哥中长期基本不会考虑银行主题投资的原因,更不会在低估的时候去抄底,很多人想,我看上的是现金分红,然后撑足市值去打新,只要银行不大亏就行。
其实性价比并不高,首先,现金分红是在上涨的基础上才叫赚,如果股价跌了6%以上,即使分红5%,还是亏的,并且高分红的模式能否持续还有待考证,一旦利润减少导致分红减少,必然遭到投资者的用脚投票。第二,现在打新的中签率不高,而一旦你容易中签了,很可能遇到烂股了,有破发赔钱的可能,最近创业板注册制后,以后上市容易多了,数量增多下,破发率也会大幅提高,这种靠打新的低风险盈利模式很难长期站得住脚。可以想象,为了降低实体经济成本,在存贷款利率不断向下趋势下,对银行业来说,往后的日子恐怕并不轻松,并且银行和高科技资产的分化还会更剧烈。
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