巴菲特曾说过：“时间是优秀企业的朋友，却是平庸企业的敌人。”从长期来看，优秀的公司往往能够经受住时间的洗礼，历经宏观周期的更迭变换依然能保持稳定的业绩增长，穿越牛熊。随着时间的流逝，他们的护城河将会不断加深，内在价值不断提高，长期持有他们将会获得可观的超额回报。我们要高度注重公司的核心竞争力，而公司短期的业绩波动实则没有那么重要，更无需为公司的短期股价波动而过分操心。作为价值投资者，我们应该做优秀公司的长期朋友，充分享受时间所创造的复利价值。

做优秀公司的长期朋友，这就意味着我们不以短期价差为买入目的，不依赖频繁交易创造回报。频繁交易意味着投资者要做大量关于短期股价走势的准确判断，但其实是非常困难的。上海证券交易所曾经统计过2016年至2019年期间各类投资者的收益率情况，从中我们可以得出一个结论，无论是机构投资者还是散户投资者，均很难依靠择时获取收益，择时只是一种神话。用仓位的大幅波动做时机选择和波段交易，寻找短期价差所带来的收益，很难给组合带来正贡献，同时还会消耗你大量的时间和精力，并且你可能还要支付高昂的交易成本。