文｜华商韬略 王寒

　　近日，复星系连发公告减持多家上市公司股份，目前其已累计套现超过60亿元。市面上有人将此与穆迪此前下调复星评级关联解读，甚至还炮制出“复星6000亿债务压顶”的说法。

　　这显然是反应过度了。

　　事实上，穆迪并非针对复星，而是认为目前房地产流动性危机爆发，外部融资环境整体受创。其将复星国际列入评级观察的做法，在如今风声鹤唳的地产行业也相对温和。

　　健康、快乐、富足、智造，是复星国际业务的四大板块。而6000亿的负债是合并旗下众多子公司报表得来的数字，而非其自身的债务，而复星国际也没有连带责任。

　　那么，排开这些干扰，应该如何解读复星系的减持动作呢？其实，从郭广昌和复星一贯的作风，就可见一些端倪。

　　一个典型的例子，是复星在地产业务上“不走寻常路”。作为较早做大做强地产业务的民营企业之一，自2005年起的十余年间，复星长期位居中国房企前20强，并多次进入前10。

　　但就在有机会更进一步、同行也在蒙眼狂奔之际，目睹行业中高地价、高成本、高房价之忧，复星开始立足长远，发展出对城市进程2.0的进一步理解，即产是核心，房是配套。

　　在这一理念指导下，复星盘活手上的健康、文化、旅游、金融、物流商贸、科技资源，并将其与多年积累的产业整合、建设运营和城市产业服务能力相结合，创新打造出一个个“蜂巢”产业综合，助力全国多个城市的产业升级和家庭消费。

　　如今，眼观昔日风光无限、如今债务高悬的众多大房企，没有什么比一个“稳”字更可贵。而更重要的是，复星也在转型同时收获了全球化发展的资本，为如今的集团版图打下基础。

　　另一个例子，是复星对南钢的经营。

　　钢铁生意具有强周期性，景气时是大赚特赚 ，低迷时只能用血亏来形容。

　　为了让旗下的南钢形成穿越周期的能力，接手以来，复星一直在推动其转型升级。即便在行业火爆期，复星依然要求南钢保持创新定力，“不开倒车”。

　　正是如此，南钢如今才能对标国内外灯塔工厂，主业也更多聚焦到轨道交通、船舶与海洋工程、新能源等高新领域，填补了多项国内空白。据悉，去年南钢还进一步向产业链上游延伸，在印尼布局了年产650万吨焦炭项目。

　　今年以来，中国钢铁业再次走到周期低谷，但南钢却逆势实现了15.7亿人民币的净利润。

　　优于大市的表现，正是受益于对转型升级策略的长期坚守。

　　回到最初的问题，对于复星来说，资产调整很正常，一切只是为了前瞻性布局和资源效率，不论是地产业、钢铁业还是医药业，都是如此。

　　事实上，不久前复星医药和复星国际刚刚发布的中期业绩，也是复星系的前瞻性和稳健型的有力佐证。

　　2022年上半年，复星医药营收同比增长25.88%至213.40亿元，扣非归母净利润同比增长18.57%至18.62亿元。

　　同期，复星国际总收入同比增长17.7%达人民币828.9亿元，企业经营性利润同比增长35.5%至23.3亿元。

　　值得注意的是，报告期内，复星国际境内外含银团贷款公开市场融资人民币176.7亿元；总体计息负债平均成本为4.5%，处于低位；集团现金、银行结余及定期存款充裕，达人民币1176.5亿元。

　　这份全优成绩单让谣言不攻自破，同时也彰显了复星抵制眼前诱惑，忍住变革的疼痛，换取更高质量全球资源与全球市场新格局的价值。显然，复星还有更大的远景。从公司官微信息看，郭广昌最近仍在德国、法国、以色列等地分公司考察，为优化复星全球化运营谋篇布局。

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