开年以来，A股投资热情高涨，两市成交额有11个交易日突破万亿元。成交额的居高不下，来自各方资金的调仓换股操作，杠杆资金更是一股不容忽视的力量。两融余额属于杠杆资金，融资融券余额越多，代表投资者看涨情绪越强。至于投是否可以将融资净买入的个股作为投资风向标，私募认为并不可取。

01 两融余额增加795亿元，中国平安获融资净买入居首

截至1月20日，沪深两市两融余额达16985.43亿元，今年以来累计增加795.34亿元。其中，融资余额达15529.03亿元，期间累计增加708.79亿元；融券余额为1456.40亿元，期间累计增加86.56亿元。

从行业分布来看，截至1月20日，除了综合与纺织服装遭遇融资客减持外，其余26个申万一级行业均获得融资净买入。融资客最为青睐电子行业，今年以来融资净买入额高达130.54亿元，非银金融也是融资客的心头好，融资净买入102.54亿元。除此之外，电气设备、有色金属、食品饮料也获融资客净买入额超过50亿元，分别为83.75亿元、62.66亿元、57.81亿元。机械设备、国防军工、交通运输、化工也获融资净买入额超过20亿元。

从个股表现来看，今年以来融资客共计加仓877只股票，融资净买入额超过1亿元的个股有211只，其中更有包括中国平安在内的16股融资净买入额超10亿元。

融资净买入额居首的是中国平安，期间获54.07亿元净买入。TCL科技、隆基股份2股融资净买入额超20亿元，分别为25.54亿元、25.11亿元。中信证券、京东方A、天齐锂业、中远海控、雅化集团、中国中免、金龙鱼、贵州茅台、酒鬼酒、蓝思科技、五粮液、航发动力也备受杠杆资金热捧，净买入额均超10亿元。

国信证券表示，2021年年初的两融余额的持续攀升，反应了市场情绪整体向上，一方面度过年底进入新年，资金面、风险偏好都有所提升，另一方面，外部环境如中欧协议、中美贸易、全球疫苗接种等均有利于市场的转暖，综合来看，伴随市场的成交量持续上升，春季行情可期，市场有望迎来盈利的整体改善。

02 杠杆资金跑步进场，投资者仍需警惕追高风险

两融资金属于杠杆资金，也代表了投资者对后市的一种信心，两融余额的增加意味着市场情绪度的上涨，也意味着投资者对后市信心有所增强，往往被当成后市看涨的先行指标之一。至于两融资金净买入额居前的行业与个股是否能成为投资风向标，私募却并不认可。

圆融投资指出，在11月的杀估值后，优质公司高潮迭起，但是短期来说，在公募基金热销的推波助澜下，这个逻辑演绎得过于激烈，此时需留一份清醒，对持仓逻辑做更多的审视。1月上旬，优质公司与边缘公司进一步两级分化，是把一种合理性发挥到了极端，分化到一定程度后或有收敛，长期来说却很难发生根本性的逆转。目前大概率仍处于风格平衡期，维持择优均衡布局的考虑。

沃隆创鑫投资基金经理黄界峰介绍，当前部分优质个股估值已经超出了历史平均，机构有调仓换股的需要，转而布局估值较低且基本面有改善预期的行业，中长期向好趋势不变。融资客流入的板块需区别对待，其中电气设备、电子、军工、新能源、银行等行业当前均处于行业景气上升周期，政策持续利好支持叠加后期全球经济复苏预期，上述行业明年业绩有望持续改善，后市机会将更为显著。但是他们涌入的部分个股估值明显偏高，且长期涨幅巨大，目前已经进入投机泡沫阶段，明显不具备配置意义。

私募排排网资深研究员刘有华也表示，今年以来，随着指数的新高，A股的融资余额也在不断的上涨，表明了资金是比较看好这里的市场行情。融资资金偏爱的个股都是市场的热点个股，对市场的风格把握会比较准确，可以适当的跟踪，但是不可盲目的作为投资的参考决策。其看好的行业和个股流动性会比较好，波动会相对而言较大，操作上建议低吸波段为主，谨慎追高。

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