集采承压!心脉医疗4.6亿买下主动脉器械企业加快进军海外市场
《科创板日报》7月2日讯(记者 郑炳巽)在通过增资取得Optimum Medical Device Inc.(下称“OMD”)公司27.63%股权的两年多时间后,主动脉器械介入龙头心脉医疗(688016.SH)再次出手,通过全资子公司以自有资金6500万美元受让OMD剩余的72.37%股权,以7月1日汇率计算,折合人民币约4.63亿元的交易价格。交易完成后,OMD将成为心脉医疗的全资子公司。
相比于2022年3月的增资交易,彼时OMD全部股权的投前估值为6035.61万美元,投后估值约7600万美元,而此次交易时OMD的全部股权估值约9128.21万美元。心脉医疗表示,估值提升在于OMD经营业绩向好,预计2024年度扭亏为盈。
资料显示,2023年,OMD实现营收1.12亿元,同比增长43.55%,净亏损417.95万元,2022年同期亏损2482.93万元。心脉医疗透露,OMD在2024年一季度已处于微亏状态,但未披露具体数据。《科创板日报》记者多次拨打心脉医疗董秘办电话尝试了解更多信息,但一直未有人接听。
▌核心业务需要新的推动力
《科创板日报》记者发现,对于心脉医疗来说,此次买下OMD剩余全部股权,首先主要相中对方的主动脉器械产品,其次看中对方在欧洲等海外市场所建立的销售资源。
作为我国主动脉及外周血管介入领域的领先企业,心脉医疗目前的主营业务主要涵盖“主动脉介入医疗器械领域”和“外周血管介入医疗器械领域”两个领域,其中,主动脉支架类产品一直是心脉医疗的核心收入来源。
2023年,心脉医疗实现营收11.87亿元,同比增长32.43%,其中来自主动脉支架类产品的收入为9.40亿元,占整体收入比例为79.16%,占比较之2022年下降2.7个百分点。同时,主动脉支架类产品销售额的增长率,也由2021年的44.04%下降至2023年的28.07%。
心脉医疗或许需要一些外部力量,帮助核心产品提下速。而OMD对于心脉医疗而言,无疑是一个合适的选择。
在产品上,OMD拥有两款已商业化的腹主动脉覆膜支架系统Aorfix和Altura,以及一款基于Altura开发的下一代开窗型腹主覆膜支架产品,新产品计划于2024年Q3提交CE注册申请,预计于2025年上半年获批。
Aorfix于2001年首次获得欧洲CE认证后,持续推动新适应症获批,此后相继获得美国FDA、日本PMDA的批准。Altura于2015年获得欧洲CE认证,其全球唯一的Double-D结构满足了临床肾动脉不同解剖结构所需的定位需求。
在心脉医疗看来,公司现有的主动脉产品与OMD旗下产品组合后,将可以为临床不同病变位置、形态和尺寸的主动脉瘤提供更多可选择的治疗方案。
在渠道资源上,OMD在欧美、日本等发达国家拥有20多年的产品推广历史。产品Aorfix全球已覆盖23个国家,其中欧洲占了15个,Altura产品已覆盖全球19个国家,其中欧洲同样占了15个。2023年,OMD在欧洲、日本、其他海外市场的收入占比分别为67.12%、22.30%和10.58%。
据悉,心脉医疗在与OMD合作之前,海外市场推广主要覆盖亚太、拉美等地区的发展中国家,对于发达国家成熟市场的经验和资源相对欠缺,自从前次增资合作之后,心脉医疗取得了突破,其中一个例证便是,心脉医疗的Minos产品在欧洲市场实现了快速推广,目前Minos已覆盖欧洲14个国家。
数据显示,欧洲主动脉覆膜支架市场规模将于2029年达到约8.24亿美元,占全球主动脉覆膜支架市场规模的22.8%,为全球第二大市场,仅次于美国。
2022年,按手术量计算,心脉医疗在欧洲市场的市占率不足2%。按照规划,心脉医疗希望未来5年在欧洲市场的这一市占率逐步提升至10%以上,其中的差额,还需要较大提升才可以达成目标,“通过OMD实现公司产品在欧洲市场的深度渗透,对于心脉医疗的全球化发展战略具有重要意义。”心脉医疗表示。
▌提前应对集采压力
还需注意的是,集采的压力,也是推动心脉医疗加快布局海外市场的重要原因。
截至目前,已有包括血管介入类、非血管介入类、骨科耗材类、体外循环及血液净化类等超过10个品类的高值医用耗材归入集采。心脉医疗意识到,随着集采的推进,未来产品也将面临集采。产品若是不中标,则将影响销售量,若是中标,则将影响价格。
心脉医疗称,“无论产品是否中标,公司的销售收入及盈利水平均可能受到一定程度的影响。”因此,为了降低国内业务对整体业务发展的影响程度,心脉医疗加速国际化发展战略,以便分散单一市场环境的风险。
2021-2023年,心脉医疗来自境外的业务收入分别为3014.23万元、5271.98万元、8234.50万元,复合增长率达到65.28%,保持快速增长态势。同期,境外业务占整体收入比例分别为4.40%、5.88%、6.94%,逐渐上升。
值得一提的是,心脉医疗在宣布受让OMD股权的同一天,也披露了2024年上半年业绩预告,提及在国际市场方面,正积极推动新产品在欧洲和日本的上市前临床试验。
2024年上半年,心脉医疗预计实现营收7.77亿元-8.08亿元,同比增长25%-30%,预计实现归母净利润3.91亿元-4.19亿元,同比增长40%-50%。
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