让汤总血本无归的雪球产品,是怎么个玩法?
今天郭佳队应该还是有进场干活的,你们看下图沪深300ETF的成交额,一波接一波,一浪接一浪,但可惜没接住,行情在下午收盘前一小时彻底被更猛的浪拍沉了,就连坚挺了大半天,最近被大资金用来防守躲灾的红利低波指数和煤炭指数也跳水了。总的来说,今天行情是加速下跌了。
这个时候已经没啥好分析的了,最后一轮杀跌出清正式开始。这轮有多少人因此爆仓出局,又有多少带血筹码被抛出,没有办法提前分析,到这个时候我只能祝愿各位都能熬过去。一旦被横扫出局,后面就再无翻盘的机会。
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今天很多人在聊“雪球爆仓”的事,我简单给大家聊一聊,雪球这个东西其实跟卖保险有点像。
首先雪球不是大家平时看的雪球网站,这是一种场外期权产品,由证券公司发行,雪球期权的对应标的一般是中证500指数或者中证1000指数。根据这两个指数一段时间的走势,投资者获取相应的回报或者承担对应亏损。
我随便举个例子,比如某人在2022年1月买入了中证500指数的雪球期权,定的敲入水平是80%,敲出水平是5%。当时中证500指数大约在7300点,所以敲入价格大约就在5800点,敲出价格大约在7700点不到。票息年化13%,时间期限为2年。
那么接下来会遇到几种情况
A:中证500指数这两年的价格一直在5800-7300点之间波动,那么今天雪球产品到期就可以拿到13%*2=26%的利息收入。
B:中证500指数3个月后就涨到了7700点以上,那么产品提前结束,这三个月里面可以获取年化13%的收益,也就是13%×3÷12=3.25%的利息收入。
C:中证500指数两年后价格低于5800点,那么雪球就要敲入,亏损幅度=中证500指数的下跌幅度,比如今天中证500指数是5061点,相比7300点下跌了30%,那就亏损30%。
其实还有两种情况,是先跌破5800点再涨回去,但我不想跟大家说得太复杂,就省略了。
总之,雪球这个产品本质就是卖出下跌保险,“大概率赚小钱,小概率亏大钱”。如果指数没有大跌,安稳赚个保险费。如果指数出现大跌,那就要赔偿人家下跌的损失。
不过买雪球的时间不同,亏损的概率其实也不同。
比如在指数高位买雪球,相当于在指数高位卖保险,那亏损的概率其实就大了。而如果在指数低位买雪球,相当于在低位卖保险,那往下亏损的概率就没有高位大。
至于雪球爆仓的,是因为他们上了杠杆。比如上4倍杠杆,年化收益13%就变成年化收益52%了,但亏损25%也会变成亏损100%,直接把本金亏没。
雪球产品触发敲入,本身是不会对市场造成冲击的。
我刚才说了,买雪球期权就相当于卖出下跌保险,相当于是在中证500指数7300点的时候卖给别人一个合约,合约规定如果到期中证500指数低于5800点,那么就要以7300点价格买走人家手上的中证500指数,赔偿人家下跌损失。
但是越来越多资金知道雪球要爆仓了,就会先转入观望。直接点说吧,不是雪球爆仓让市场跌,而是市场等着这些雪球产品爆仓。
前几年其实有机构过来找过我卖雪球产品,返Y比例还不低,但被我拒绝了。据我多年交易经验,任何看上去风险小收益高的,且规则非常繁琐的产品,大概率都是要出问题的,而且是出大问题。后面引发风险极可能引来铁锤,这让我想起了当年的分级基金。。。
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