银行股价接连创新高,地产的影响会何时展现?
4月2日,万科被山东烟台市的合作方 举 报,同时也被摩根大通下调投资评级。当日有25亿资金逆势抄底大跌5%的万科,截止到今天,这25亿抄底万科的资金已经亏损20%了。如今,万科A股的PB估值是0.33倍,万科港股的PB估值是0.16倍,市值只有账面净资产的1/5不到,真的是快跌没了
恒大、碧桂园、融创等民企地产在破产的边缘,如今万科也快扛不住了,其他的央国企地产也好不到哪里去,比如央企地产龙头保利今年一季度销售额同比-44.81%,接近腰斩。但不少银行股的股价却创出历史新高,难道银行业不会受到房地产的 影响?
我也不知道,但有一件事想跟大家重温一下。
2023年初,贵州遵义市最大城投公司-遵义道桥宣布156亿银行 贷 款推迟20年偿还。根据与银行的重组协议,这156亿元银行 D 款偿还期限调整为20年,利率调整为3%/年-4.5%/年。前10年仅付息不还本,后10年分期还本。
考考大家,这笔 账 在银行里面算坏账么?
答案是不算。
对于银行来说, 展期不会影响报表的坏账率,只会损失利息。银行之所以接受贵州城投展期,估计也是因为贵州城投确实掏不出更多的钱来还了,只能勉强支付利息。而且支付的利息,还不是之前8%以上的高息,而是下调到3%-4.5%的低息。
需要大家思考的是,类似的推迟偿还,真能收回本金吗?会不会还是继续展期?
我想了下,未来可能对应有三种情况:
A:10-20年后,本金和利息如常偿还,时间换空间成功
B:10-20年后,本金还是还不起,但利息仍能支付,继续延长还款时间,继续熬
C:10-20年后,连利息都还不起了,确定爆雷
不过10-20年后的事情,谁又说得清楚呢。
......
借这个案例,我再次跟大家强调,债权是优先股权的。
你欠了我的钱,我是你的 债权人,那么你省吃俭用不吃不喝都得还钱,一年还不起就三年,三年还不起就五年,五年还不起就十年,除非你破产,否则就得还钱。但是我买了你的股票,我是你的股东,那么我的权益是没啥保障的。你说今年不赚钱,少点分红甚至不分红,我也奈何不了你。
所以,真要抄底万科,就抄底万科的债 ,要比抄底万科的股要安全一些。不过以目前的情况来看,万科的股 债都不安全,不过半斤对八两而已,我只是举例分析,不是呼吁大家去抄底。相比抄底地产股,还不如真的买一套有前景的房子。地产股不分红,房子好歹能收租。。
......
1、恒瑞医药披露2023年和2024年一季度业绩。2023年净利润43亿,同比+10%。2024年一季度净利润13.7亿,同比+10%。10%的增速无法与现在60倍PE的估值匹配,太尴尬了。而且根据券商给的盈利预测,预计2024年净利润+28%,2025年+20%。到2025年净利润才到66亿,目前2700亿市值,股价不涨不跌也才41倍PE。
这就是医药行业当前的问题,在集采、DRG改革、反 F 、出海受阻、美联储降息推迟等多方面因素影响下,医药行业的盈利增速大幅度放缓,而且不知道什么时候明确恢复,但估值却仍然比较贵,加上又没有巨额分红。所以在2023年我们持有的组合调仓的时候,把底部买回来的医药基金又卖掉了,换成了主投港股的国富大中华。
相比之下,我觉得互联网行业更好一些。今年互联网企业都开始大批分红了,提高股东回报,其实并不比A股的红利股差,而且还有潜在的AI成长。
2、珀莱雅披露2024年一季度业绩,净利润3亿,同比+45%。这在消费股里面是非常不错的业绩,当年小丸子给我推荐的,我买过赚了钱又卖了,就是觉得估值贵(当时80倍PE),珀莱雅这些年经过业绩高速增长消化,现在PE估值也才跌回到38倍
类似的股票都有这样的问题,高增速的时候估值贵,等到估值便宜了又低增速了,怎么买都赚不到钱。只有去找那些有预期差的,但是这些年整个大环境不太好,有预期差的很大概率又真的是差,还是赚不到钱。。
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