茅台股价大跌,抄底的时候到了?
贵州茅台,价值投资的标杆,很多财务教学书里面都以茅台作为例子,都给贵州茅台打出95分以上的高分,甚至接近满分。在A股,确实很难找到比贵州茅台更好商业模式的上市公司了。
特别是,在2016年-2021年,贵州茅台股价五年翻十倍,很多人在贵州茅台上赚过钱,包括我。因此,很多朋友对茅台的信任是非常充足的,甚至可以说形成了信仰,这样的人被称为“茅粉”。所以,最近这轮茅台股价大跌,吸引了不少朋友想抄底。
今天佐罗也来问我,什么价格你会心动?
我思考了好一会儿,回答道,我不知道。
老朋友应该还记得,我上一次呼吁大家抄底消费行业,自己抄底茅台,是在2020年 口罩 的时候。我记得当时茅台股价是1000元,PE是30倍左右。而现在茅台的股价是1500元,PE是25倍左右。如今的股价比当年贵,但是PE估值比当年低,说明这三年多时间茅台的净利润是在不断增长的,所以股价才越涨越便宜。
从估值和净利润来看,茅台应该比当年更值得买了。
但投资是将来时,不是过去式。
今时不同往日,最大的不同是茅台核心消费人群的资产变化。
哪怕飞天茅台的酒价持续下跌,已经跌到2300元/瓶,但其实也不是普通人能够消费得起的。茅台酒其实作为一件奢侈品,更多时候被用来给送礼
总之,当你要去见重要的人,不知道送什么礼物的时候,带上一箱茅台准不会有错。
所以,茅台的核心消费人群总体来看有三类:
1、乌纱帽,你懂的
2、金融地产等经常需要商业往来的高级白领
3、讨好老丈人的年轻人
然而,以上人群的需求其实都在减少。
对于金融地产等行业的人来说,裁 Y 降 X 不断,公司严控制成本。别说送茅台了,今年端午节我连粽子都没见到几条。
对于要讨好老丈人的年轻人来说,收入减少,房价下跌,资产缩水,还想要飞天茅台?这婚不结也罢。。
当然,以上三类人群,我是随便挑的,肯定还有其他消费茅台的人群。但大家面临的问题都是一样的,就是收入少了。
下图是我一年多前做的图,当时在网上找到的其他朋友梳理的历史出厂价和历史市场价,我再补充算了个差价。2022-2024年的数据就懒得补充了,反正市场价最高点就是在2021年左右。
我在今晚文章开头说到,在2016年-2021年,贵州茅台股价五年翻十倍。大家再看看上面这个图,茅台市场价也是从2016年开始大涨,一直涨到了2021年,从1200元涨到了3100元。所以,茅台的股价其实跟茅台的市场价,高度相关。
可能会有朋友问了:
在这五年时间里,茅台的出厂价也没怎么涨啊,茅台应该没怎么受益吧?
不是的,正因为茅台的市场价不断上涨,且远高于出厂价,让茅台的经销商有利可图。这些经销商帮助茅台讲故事,打造品牌,不断做市场宣传,让茅台坐稳了白酒老大这个位置。
茅台酒获得越高的溢价,经销商就赚得越多。经销商赚得越多,越有动力去维护茅台的品牌,越有动力去囤茅台。进而,又让茅台获得更高的溢价,形成了正循环。
一旦茅台酒开始跌价,经销商赚钱减少,囤茅台的人开始抛货,茅台的溢价就会进一步下降,形成负循环。
所以,什么时候值得抄底茅台,并不是简单看茅台的PE估值是否便宜。关键是要看,茅台如何化解四大问题:
1、如何解决消费核心人群需求低迷的问题?
2、如何解决市场上各路资金抛出来的库存?
3、如何解决和经销商的利 - 益 冲突?
4、最关键是如何稳住持续下跌的酒价?
以上问题解决了,30倍PE的茅台都值得买。
以上问题不解决,25倍PE的茅台还需谨慎。
所以我回答佐罗说,啥时候抄底茅台,我不知道,再观察看看吧。
......
更新一下套利信息
继续卖出,然后继续申购,连续卖了四天,收益率接近50%,一个股东号50元左右,一套拖拉机账号300元,10套拖拉机就是3000元,如果是持续半个月,甚至一个月呢?比上班还好赚了,动动手指的事情,有多累
......
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