前段时间，关于“江苏南通三方财富公司被一刀切”的传闻不胫而走，一时间引发金融圈和财富圈的热议和关注。

不过这一类的消息，最初是起于某些金融自媒体渠道。官方渠道方面尚未有证实。而在12月10号下午，财联社针对该传闻向江苏的银保监局进行了核实。

根据江苏银保监局局长熊涛的表示，对该消息（南通三方财富一刀切）的真实性还有待进一步核实。随后他向财联社表示：

第三方财富公司的监管问题涉及到政策层面，对于行业的监管需要先全面了解真实情况，待了解后看其利弊，有利的方面继续引导、发展，不利的方面加强监管、控制风险、维护秩序，目的还是要服务实体。

所以说此次南通三方财富公司一刀切，本身属于一个谣言，真实性没有得到监管的验证。但是毫无疑问的是，此次传闻背后的信号却已经非常明确，那就是三方财富公司的洗牌要开始了。

梳理从2018年到现在的所有监管政策来看，未来各类金融业态都被纳入到统一监管框架。在《资管新规》的引领之下，未来的银行非保本理财、券商资管、信托再到公募基金、私募等等。政策在不断地推陈出新，规则在不断完善。

而游离于这个监管体系之外的，就是庞大的三方财富管理公司。5000多家的三方财富公司，未来将面临深刻的洗牌和调整。

一.注销真实性几何？

网上流传的两张财富公司注销图，经调查发现真实性没有任何问题。在企查查上以“财富管理公司南通分公司”为关键词搜索，会发现有不少三方财富公司南昌分公司被注销的情况。这些名单当中，不乏而如新湖、海银、宜信、大唐等三方财富公司中的龙头企业。

根据记者的调查显示，海银财富南通分公司于2020年5月22日注销，宜信卓越财富投资管理（北京）有限公司南通分公司于2020年7月31日注销。其他的如大唐财富南通分公司则注销于2019年12月，新湖财富南通分公司注销的时间为2018之前。

而一位三方财富管理公司的人士表示：“主动还是被动注销，一方面取决于公司的运营前景，另一方面则是监管的要求”。有些公司注销是因为业务调整，可能和监管关系不大。

二.三方财富模式之困

笔者曾写过《十字路口的三方财富》，直指三方财富公司模式弊端和今后将面临的问题并作出判断：当下的三方财富公司正站在一个历史性的十字路口。

三方财富管理公司作为一个舶来品，在欧美等发达国家中指的是以客观中立角度，以投资人个人和机构客户利益出发为需求进行资产配置和管理的一种业务模式和机构。它繁荣的背景在于中产阶级的全面崛起，金融理论不断创新、各种衍生金融工具的丰富和各种相关监管法规制度的完善。

三方财富管理公司，以独立性为立足之根本。

而国内的三方财富管理公司，最大问题在于其商业模式。对绝大部分三方财富公司而言，更像一个金融产品的批发商，扮演的是中间商的角色。本质就是一个金融产品的销售渠道，以销售佣金为盈利的一种模式。

盈利的来源决定了公司立场，以佣金收入为核心的三方财富管理公司，长期存在重售前轻售后，售前虚假宣传，售后拼命赖账的现象。在资产价格上升和刚兑被默认的年代，三方财富管理大行其道。

而如今在去杠杆和破刚兑的要求之下，加上严监管的趋势。对于非持牌的公司而言，未来的发展是非常大的挑战；当潮水褪去的时候，立马就原形毕露。

就以近几年退市的上市公司而言，每一家上市公司背后都有各类私募踩雷深陷其中，比如熟知的乐视网、暴风集团等；而这些私募，都与三方财富公司密不可分。

三.三方财富公司何去何从？

今年以来，三方财富公司雷声不断；给投资者和行业带来了很大的风险和不稳定因素。

国内三方财富管理公司龙头诺亚财富，自去年7月踩雷承兴国际供应链金融事件之后，也开启了转型之路。诺亚财富进一步明确，不做单一非标产品的原则。这是诺亚的首次提出这一原则，未来诺亚的单一非标类固收产品将越来越少，直到全部结束。而转型方向，就是综合型的净值化标准化产品。

在今年8月的青岛财富论坛上，央行领导明确表示：资管业务是持牌业务，无牌不得经营。但实践中仍然有部分机构处于“无证驾驶”的状态。以三方财富管理公司为例，目前国内有超过5000家的财富公司，主营业务为代销基金等其他金融产品，但存在无牌销售保险、公募基金及设立资金池等问题，给金融稳定带来严重威胁。

三方财富公司的两条路

对于未来大部分三方财富公司而言，未来要么退出，要么就要吞并或者被吞并。

前段时间的《基金销售新规》，对于三方代销积极做出了很多严格的规定。从持票经营到注册资本，再到参控股要求，做出了一系列规定。也就是以《基金销售》新规为标志，预示着三方财富公司的洗牌开始了。

所以能留下的，只有那些头部企业。而剩下的公司，要么主动退出要么就是被吞并等。但是退出来之后，客户还在，资金还在，资金投资需求也在；空间还是有的，而这部分空间将由其他机构填补。

有些会被其他三方收编，还有的可能会进入如信托，券商，基金子公司以及银行等这些金融机构。来势汹汹的银行理财子公司，含着金钥匙出身，未来将成为行业不可小觑的力量。

而草根出身三方财富，在正规军面前毫无招架之力。

写在最后

所以回过头来看，此次南通三方财富公司一刀切这个消息本身是谣言。不信谣不传谣，一定要理性看待。

但如果以南通诸多财富公司注销为背景，未来会否在国内引发连锁反应还有待观察。但无论如何，三方财富已经开始调整和洗牌；今后将是胜者为王。而在这一波调整过程中，必然还会有更多的问题涌现，考验着监管的智慧和投资者的耐心。

胜者为王的时代，持牌机构优势更大，也相对更加靠谱。

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