这家金融科技公司冲刺创业板IPO ,对阿里云重度依赖引监管问询
又一家金融科技公司冲刺创业板IPO。 消金界注意到,近期北京易诚互动网络技术股份有限公司(以下简称“易诚互动”),更新了上市审核进程。深交所已经向易诚互动发出了审核中心意见落实函,易诚互动的IPO进程再进一步。 在易诚互动的IPO进程中,与行业头部宇信科技(300674.SZ)的关系、对阿里云的过度依赖,都成为监管重点询问的问题。 不管与宇信科技的关系如何,目前在营收、市占率等方面,易诚互动已经被宇信科技拉开了很大的距离。而与阿里云的合作也在一定程度上,折射出了金融科技行业内卷的现状。 从发展的角度我们可以理解,上市融资获得更多资本的加持,是易诚互动谋求下一步发展的重要一步。同时监管对易诚互动这样的金融科技企业IPO放行,对整个行业来说也是一个利好。 01 细分领域中的老大 易诚互动是一家银行IT解决方案供应商,向以银行为主的金融机构,提供移动银行、网络银行、开放银行、交易银行等IT解决方案。 目前,易诚互动主要的银行客户包括大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、民营银行等,其中,政策性银行1家,覆盖率为50%;国有大型商业银行4家,覆盖率66.67%;股份制商业银行8家,覆盖率66.67%;城商行35家,覆盖率28%;民营银行11家,覆盖率57.89%。此外还有农商行、农村金融机构等客户。 单看对不同类型银行的覆盖,易诚互动做得还不错。 截至2023年上半年,易诚互动的前五大客户分别为广发银行、杭州银行、东莞银行、交通银行、宁波银行,前五大客户占收入的比重为40.70%。其中第一大客户广发银行占易诚互动收入的11.8%。 2020年、2021年、2022年,易诚互动的营收分别为5.27亿元、6.28亿元、6.24亿元,2023年上半年的营收为2.85亿元,主营业务收入的复合增长率为8.79%。 2020年、2021年、2022年,易诚互动的综合毛利率分别为33.33%、30.61%和31.53%。 2020年、2021年、2022年,易诚互动的研发费用分别为4391.72万元、4590.3万元和4397.83万元。 在营收、毛利率、研发投入等核心指标方面,易诚互动近几年营收增速不高,毛利率降低,研发费用虽然稳定但比较低,低于行业平均水平。 当然易诚互动在业务上也有亮点。根据赛迪的《中国银行业IT解决方案市场份额分析报告》,2020年、2021年、2022年,易诚互动在国内移动银行细分领域,市场占有率都是第一名。 移动银行具体包括个人移动银行、企业移动银行、微信银行、金融微店、远程银行、信用卡生活圈。 因此,易诚互动的发展战略是“移动优先”。近几年,主要通过重点拓展移动银行市场,来维持营收规模和市场地位。 行业竞争激烈,保住原有的优势业务也是一种差异化的发展策略。 02 与巨头关系错综复杂 要想继续增强竞争力,易诚互动必须有更多资本的投入。上市是最好的选择。 在易诚互动IPO的进程中,最受关注的莫过于与阿里云、宇信科技的关系。这些都引来了监管重点问询。 作为IT解决方案提供方,易诚互动需要向供应商采购硬件、软件及外包服务。而易诚互动一直存在供应商太过集中的问题。 2020年、2021年、2022年以及2023年上半年,易诚互动向阿里云采购的金额分别为2376.91万元、3141.85万元、1858.37万元、725.53万元,占当期采购比例分别为86.02%、89.42%、84.52%和53.77%。 阿里云不但是易诚互动最大的供应商,也是易诚互动的用户。同样,极融云和蚂蚁云都既是供应商又是客户。 因此,监管问询易诚互动,在与阿里云、极融云、蚂蚁云的采购和销售中,采购销售是否独立,价格是否公允,是否有合理的商业逻辑。对阿里云是否存在重大依赖,是否具备独立开展业务的能力。 易诚互动解释说,由于随着互联网金融业务的发展,银行业于2016年全面启动云化架构转型,阿里云较早涉入银行领域,双方于2017年开展合作以来,形成了稳定的合作关系。 易诚互动称,“国内金融云平台解决方案市场竞争充足,公司可以选择不同的云平台供应商进行采购;对公司而言,不同云供应商的产品之间具备较强的可替代性,公司在不同私有云平台之间转换不存在部署上的技术障碍;同行业上市公司均与一家或多家云平台供应商形成合作,公司同样可以基于不同云平台为不同客户提供软件开发,与同行业上市公司不存在重大差异。故公司不存在对阿里云的重大依赖,具备独立开展业务的能力。” 与行业头部宇信科技的关系渊源就更深了。 易诚互动的实际控制人曾硕,与已经上市的宇信科技的实际控制人洪卫东,曾在2001年成立易诚世纪,主要从事网上银行为主的软件开发和运维服务。后来因发展理念不同,曾硕团队离开成立易诚互动。 2018年11月,洪卫东带领宇信科技登陆深交所创业板,2022年6月,易诚互动才开始申报IPO,同样登陆深交所创业板。 易诚互动的多名自然人股东曾在宇信科技任职,而目前也均在易诚互动担任重要职务。在IPO的过程中,与宇信科技的关系引来了监管的问询。对此,易诚互动回应称公司与宇信科技不存在关系。 根据赛迪的《中国银行业IT解决方案市场份额分析报告》,2022年,在渠道服务领域,易诚互动市场占有率为6.27%,宇信科技为10.01%。在互联网金融领域,易诚互动市场占有率为1.15%,宇信科技为4.01%。 由此看来,分道扬镳之后,易诚互动和宇信科技已经是在业务上有重叠的竞争对手。 虽然整体看,易诚互动已经能与宇信科技、科蓝软件、润和软件等银行业IT服务供应商位列行业第一梯队,但无论是在资产总量、营收规模、净利润等方面,易诚互动与前几名的差距还比较大。 上市之后,在移动银行以外的业务领域,易诚互动能否对同业带来冲击,值得关注。
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