方世平—7月7日分析

澳洲联储维持基准利率在0.10%不变，暂时延长量化宽松政策。澳洲联储决议措辞基本符合预期，称澳元汇价相比此前已经有所回落，澳洲国内通胀率仍低且可控，而经济仍有望从疫情爆发的影响中恢复过来，因而而经济复苏的强度超出预期并将延续下去；此番表述并没有市场此前预期那么偏鸽。澳洲联储暂时延长其量化宽松（QE）政策，预计在2024年之前将利率保持在历史低位，以继续支持快速复苏的经济。澳洲联储调整了利率预期，为2024年前升息的可能性开了一条门缝。这一决定使澳洲联储加入了一个规模虽小但不断壮大的央行俱乐部，它们正在退出大规模疫情刺激措施。市场目光此后则将更多转向全球疫情的进一步动向，以及经济复苏与大宗商品价格的进一步联动前景。

三菱东京日联银行预计，在澳洲联储发表声明后，澳元将出现温和提振，澳洲联储宣布他们将从9月份开始逐步缩减量化宽松计划，他们通过调整每周的购买量来回应强于预期的经济复苏和改善的前景；澳洲联储将在11月进行进一步的审查，允许董事会对当时的经济状况作出反应，鉴于该联储使未来购买的步伐更加灵活，并依赖于当前的经济状况，量化宽松的宣布比预期更加强硬，然而强硬的量化宽松政策更新已部分被澳洲联储的鸽派决定抵消，该联储决定将关键政策利率维持到2024年，澳洲联储在实际通货膨胀持续在2%至3%的目标范围内之前，不会提高现金利率，这一承诺与澳洲联储对收益率曲线的控制一样，应该继续抑制澳大利亚的短期收益率，根据澳洲联储最近的指导，保留了2024年4月债券0.10%的收益率目标，总体而言，这些进展将鼓励澳元在短期内走强，相对于包括收益率差在内的短期基本面因素，它似乎已经被低估了。

明日凌晨02:00 美联储公布货币政策会议纪要。6月纪要可能会提供更多细节，表明美联储官员甚至在最新经济数据公布之前就认为央行距离实现其目标有多近。它还可能揭示那些认为近期通胀走高是暂时的和那些认为高通胀将持续更长时间的人之间有多大分歧深度。此次美联储会议纪要需要重点关注美联储官员们对率先进行的缩减QE的态度，这对市场而言至关重要，投资者正在积极追踪美联储官员释放的任何关于缩减购债的信号，以确定市场流动性何时收紧。华侨永亨银行经济师李若凡称，美联储即将公布6月FOMC会议纪要，可能进一步释放鹰讯号，从而限制美指的短期跌幅；美联储或在第三季度开始讨论缩减QE，这将再度带动美国实际收益率上升，从而支持美指在高位徘徊。

6月份非农数据给出了两点信号，一是通胀预期边际减弱，二是就业恢复缺口仍然较大，这使得市场对美联储加息的预期有所降温。分析认为，美联储或将等待就业市场显著改善后再收紧货币政策。高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，高盛预测全球经济今年将增长6.6%，2022年增长4.8%，其他银行的预测分别为6.3%和4.8%。从好的方面来看，美国劳动力市场正在加速，欧洲的企业高管变得乐观，全球疫苗接种活动减少了新冠死亡人数。坏的方面，美国需求增长放缓，劳动力短缺影响产量，德尔塔变异毒株正在开始蔓延。他表示，美国经济不太可能过热，因为随着防疫限制解除和财政支持减弱，经济增长将放缓。他预计美联储12月之前不太可能宣布缩减购债计划。

美国财长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）本周将向G20同行施压，要求将全球最低税率提高到130个国家和地区上周同意的15%，但预计要等到经合组织谈判的未来阶段才会做出决定；她还正与美国参议院财委会和众议院筹委会合作，在预算协调立法中纳入条款以实施国际税收协定，包括重新分配大型跨国企业的征税权；1日，经合组织发布公告称，全球130个国家和地区加入了一项新的双支柱计划，其中包括同意全球企业最低税率设置在15%，以确保对跨国公司更公平地征税，减少跨国企业避税机会。

新西兰银行：我行认为新西兰联储现在收紧政策的条件已经成熟。商业意见季度调查（QSBO）的结果也证实了“目前唯一的问题是利率何时会上升和上升多少”这一观点，这表明加息时间明显临近，因此我行正式将新西兰联储的加息时间预期从2022年5月提前至今年11月。若真如QSBO调查结果所示的一样，那么新西兰联储不仅实现了通胀和可持续就业最大化这两个目标，而且正在朝着超越这些目标的方向迈进。

高盛Danny Suwanapruti等人在今日的报告中指出，预计人民币在全球央行(中国除外)的储备份额在未来五年将升至6-7%，意味着将带来3500亿至4500亿美元的人民币资金流入。预计到2030年，人民币在包括中国在内的全球央行储备占比将达5-6%，并成为世界第三大储备货币。人民币资产的收益率更高，目前全球央行持有人民币的主要目的是为了回报。