摘要：从历史规律来看，往往存在着岁末年初的行情，启动时间大约是从11月中旬到次年的3-4月份春季躁动。这个期间往往是低估值，高成长股票布局的时间窗口。特别是以银行、家电、消费为代表的行业。

一、当前家电的估值贵不贵？

下图是家电行业的走势图，在上周五走出了一根大阳线。接下来，我们以家电行业为视角，解析家电行业的估值情况。

1、外资青睐龙头公司，且业绩边际改善

从三季报显示，虽然整体行业的增速有所放缓，但是龙头企业的盈利增速有所改善。同时，10月份的房地产完工数据又边际回暖的趋势，这些利好房地产后周期性产业链。另外，这个月底的MSCI大扩容，外资大量流入，当天买入金额高达15.31亿元，创下今年以来的新高。

而这些外资倾向于家电，食品这些现金流充沛，业绩稳健的行业。毕竟，在A股核心资产中，家电估值还算是比较便宜的。举个例子， 做酱油的市盈率都高达60倍了，净利润增速常年都在20%左右。这样一对比，格力电器的估值才14倍，算是低估值的现金牛。而且，格力前期一直受到股权改革的困扰以及地产产业链的低迷。

2、国内外家电公司对比，国内低估明显

对比下，国内外家电公司。格力电器和青岛海尔的估值大幅低于国外的大金工业、林内。国内由于散户占比过大，定价还不够成熟，未来伴随着外资的流入，市场回归于基本面，国内家电企业长期盈利能力的优势就会日益明显。

二、岁末年初，银行+家电+消费是布局时间窗口？

进入十一月份之后，三季报业绩披露全部落地，市场进入政策落地和基本面真空期。行情进入了震荡牛皮市。期间，大机构资金年底有获利为安的需求，更加偏好盈利确定性更强的消费、医药行业。而且，也为了年后的春季躁动做准备。

从历史规律来看，往往存在着岁末年初的行情，启动时间大约是从11月中旬到次年的3-4月份春季躁动。这个期间往往是低估值，高成长股票布局的时间窗口。特别是以银行、家电、消费为代表的行业。

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