南华基金董事长被出具警示函后离任，董事长、总经理同时换人，偏科债券类产品或致管理费收入较少，连续七年亏损。

12月23日，南华基金管理有限公司（以下简称：南华基金）旗下多只产品发布公告称，原董事长张哲因个人原因于12月21日卸任离职，同日由南华基金总经理朱坚卸任总经理转任董事长，副总经理曾媛升任总经理。

据公开资料披露，张哲2002年3月入职南华期货，2022年8月24日出任南华基金董事长一职，截至离职共计担任南华基金董事长1年又4个月时间。彼时，张哲还兼任南华期货副总经理、财富管理业务总部总经理。而在此前的12月13日，南华期货发布公告称，董事会通过了关于解聘高级管理人员的议案，解聘了张哲的副总经理职位。

值得注意的是，11月6日，浙江证监局对南华期货下发了三份监管措施，其中张哲作为分管南华期货资产管理业务的副总经理，对于开展业务期间的违规行为负有直接主管责任，因此被出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。

据wind数据统计，截至三季度末，南华基金共在管15只产品，合计管理规模为214.72亿元，三季度平均回报为-1.47%。其中，债券型产品共有10只，共计203.53亿元，占总规模比达94.78%。

针对多个高管职位变动、权益类产品规模迷你、债券规模占比大的问题，发现网向南华基金发送了采访调研函请求释疑。截至发稿时间，南华基金未能给出合理解释。

董事长、总经理换人 张哲离任前获警示函

在各大基金公司都发力冲刺年末榜单的时候，南华基金却在12月23日一日之间董事长和总经理全都换了人。公告称，原董事长张哲因个人原因于12月21日卸任离职，同日由南华基金总经理朱坚卸任总经理转任董事长，副总经理曾媛升任总经理。

从公告来看，这一次是董事长离职所导致的一系列人事变动。据公开资料，原董事长张哲2002年3月入职全资持股南华基金的南华期货，并在2022年8月24日出任南华基金董事长一职，截至离职共计担任南华基金董事长1年又4个月时间。

据wind数据，张哲在任期间，南华基金的管理规模从2022年三季度末的138.93亿元增长至今年三季度末的214.72亿元。值得注意的是，这一部分的增长主要来源于债券型产品，同期债券型产品从131.47亿元增长至203.53亿元。

图源：wind

同时，张哲此次的离任虽然在公告中为“个人原因”，实际上更有可能是遭监管措施和诚信档案问题。

据公开资料，11月6日，浙江证监局对南华期货出具了警示措施，一是南华期货未按会计准则要求将个别资产管理计划实质持有的部分债券资产纳入非法人产品表内进行会计核算，导致相关资产管理计划的总资产与净资产的比例连续多个交易日超过200%；二是部分资产管理计划在未能有效隔离的情况下开展了可能导致不公平交易的交易行为、投资经理和运营管理负责人直接参与债券交易询价、重要投资缺少详细的研究报告和风险分析支持等。

证监局指出，张哲作为分管南华期货资产管理业务的副总经理，对于开展业务期间的违规行为负有直接主管责任，因此被出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。在被出具警示函后不久，12月13日，南华期货发布公告称，董事会通过了解聘了张哲的副总经理职位的议案。

随后，张哲进一步卸任南华基金的董事长一职的决定或许也早就注定。作为2018年加入南华基金的老将，朱坚由总经理转任董事长，曾媛升任总经理，也许将给南华基金带来不一样的改变。

偏科债券难盈利的南华基金

作为首家期货公司全资控股的基金公司，南华基金在资产布局上具有着非常鲜明的特点。据wind数据统计，截至三季度末，南华基金共在管15只产品，合计管理规模为214.72亿元，三季度平均回报为-1.47%。其中，债券型产品共有10只，共计203.53亿元，占总规模比达94.78%。

在权益产品板块，南华基金共有2只指数型产品和3只偏股混合型产品，合计规模仅有11.19亿元。截至三季度末，两只指数型产品的规模分别为0.19亿元、0.40亿元，其余三只偏股混合型产品的规模也均不足5亿元。

今年受A股市场环境影响，主动产品回撤严重，ETF产品获资金追捧，然而南华基金的这两只产品显然没有脱颖而出。据wind数据统计，截至12月26日，南华中证杭州湾区ETF联接A和南华中证杭州湾区ETF今年以来的回报分别为-21.38%、-22.19%。为改变现状，南华基金于11月29日发布公告称因工作需要，聘任王步余为上述两只产品的基金经理助理。

在这种业绩之下，即便是未进行费率改革，这两只产品也难以取得市场资金信任提供可观的管理费收入。据wind数据统计，南华基金成立于2016年。自成立以来已经连续亏损7年，每年度净利润为-143.05万元、-2409.06万元、-2224.71万元、-437.83万元、-1168.56万元、-2846.85万元、-1075.99万元。

图源：wind

基金公司的营业收入主要来源于管理费的收入。从近年的营业收入来看，南华基金在2022年管理规模大幅增长的同时，营业收入相比前年翻了一番，但依然没有扭转亏损的局面。其中最主要的原因可能在于占总规模比94.78%的债券型产品，除了南华瑞泰39个月定开的管理费为0.15%外，其余债券型产品的管理费率均为0.3%。

业内人士对此分析，低管理费率让管理规模的增长转换成管理费和营业收入的比例降低，整体上影响到了基金公司的盈利水平。在今年的费率改革之后，许多中小基金公司或许要与南华基金一同面临收入进一步减少的压力，稍有不慎便会在市场的优胜劣汰中败下阵来。

由债券型产品吹起来的这个管理规模的气球要想变成更加可观的营业收入，或许南华基金需要更关注权益板块的布局。新任的董事长和总经理是否会对这一困境做出改变，发现网将持续关注。

（记者罗雪峰 财经研究员 孙霖）