8月底杰克逊霍尔年会以及9月FOMC利率会议是重要时点!
方世平—7月29日分析
美联储维持利率0-0.25%不变,符合预期。鲍威尔(Jerome Powell)表示,德尔塔变种病例增多可能打压就业市场的复苏,且美联储离考虑升息还有“一段距离。美国经济距离美联储稳定物价和最大限度就业的双重目标“进一步取得实质性进展”还有很长的路要走。美联储将在接下来几次会议上评估经济进展,这将给我们提供更多清晰的思路,离考虑加息还有一段距离。今天的会议首次就缩减购债规模的时间、速度和组成进行了深入讨论,没有做出任何决定。他的讲话对美国经济现况与前景予以积极评价与谨慎乐观预估,同时也承认美国通胀率会在“一定期限内”处于高水平。美联储修改了声明措辞,承认经济朝着目标取得了进展,FOMC将在未来会议上评估这一进展。换句话说,我们距离减码又近了一步,接下来的每次会议都必须逐个具体分析。这意味着我们将迎来更多波动,因为路线图突然变得更不确定了一点。美元指数回吐美联储政策决议发布会录得的绝大部分涨幅,因投资者在咀嚼了决议内容后继续认为其在年内仍无望正式开始缩减QE。美联储声称缩减QE时机走向成熟也不代表其一定会真的立即采取行动,因而当前的宽松措施事实上更可能继续延续相当一段时间。
Forexlive Adam Button:新的信息是,鲍威尔表示在取得实质性的进一步进展之前,“还有一些工作要做”,而不是“还有一段路要走”。市场把它解读称鸽派但我不太确定。这听起来似乎在秋季宣布缩减购债规模是可能的。此外,还可以排除在杰克逊霍尔年会上宣布这一行动的可能性。
Great Hill Capital LLC执行董事Thomas Hayes表示,“这非常符合预期--没有加息,也没有谈到正在讨论缩减资产购买计划。实际上,我们知道会发生的是,他们现在有了Delta变种做掩护,把行动推迟一点,直到看到病毒蔓延的趋势是否会有所缓解。”“鲍威尔一再表示,他的首要任务是实现充分就业,但我们目前仍有930万人失业,而疫情爆发前为570万人,所以,除非你看到薪资通胀失控……否则,我认为他们将继续保持这种观望姿态。因此,缩减量化宽松是2022年的事,从目前的情况看,加息仍将是2023年的事。”
纽约梅隆:美联储“鹰倾向”意味着美元在杰克逊霍尔会议前获追捧。美联储在缩减资产购买方面更鹰立场,应该有助于在8月底美联储于杰克逊霍尔举行会议之前支撑美元。
美联储前高级官员Bill Nelson在一份报告中表示,对美联储将在杰克逊霍尔会议上宣布缩减购债规模计划的预期可能是错误的。 他表示,这样做需要得到FOMC的同意,因此,如果在FOMC会议之后没有这样做便是奇怪之举。美联储鲍威尔似乎希望解决美联储政策与收入平等之间的交叉问题,特别是,他们如何设计新的货币政策框架,让紧俏的劳动力市场拉高低收入工资。
IMF表示,它认为通胀压力是经济体重新开放时“供需错配”的暂时性结果,预计大多数国家的通胀将在2022年恢复到疫情前的范围。但它警告说,持续的高通胀数据可能导致美联储和其他发达国家的央行对货币政策前景进行“重新评估”。这些央行的先发制人行动将对新兴市场造成“双重打击”,使资本外流和金融条件收紧成为其增长挑战。IMF担心,美联储必须谨慎地传达其想法,以确保货币宽松政策和资产购买计划的最终退出是有序和透明的。在新兴市场经济复苏的关键时刻,美国加息或将引发资金流出这些经济体。IMF强调称:管理这一转变—从保证货币政策将继续为经济提供有力支持到为最终缩减资产购买规模和退出量宽做准备—需要美联储在较为紧张的时间线下进行灵活的沟通,以避免市场误解、市场价格波动和/或金融情况无故紧缩。
澳新银行分析师指出,由于澳洲第一大城市悉尼持续处于封锁状态,该国今年三季度经济料重新陷入衰退,预计澳洲全境GDP将在三季度录得环比幅度达1.4%跌触负增长,但此后在进入四季度后,一旦封锁措施解除令经济恢复正常,那么澳洲经济就会在四季度录得V字形反弹。分析师预测,在下周二(即8月3日)的政策会议上,澳洲联储将极力说服投资者称当前的通胀状况仍不足为惧,从而为其进一步延续强力宽松措施铺平道路。这料对澳元汇价起到进一步打压作用。尤其考虑到多家悲观的预测机构已经认定澳洲经济在三季度陷入负增长已成定局的背景下。因而,澳洲联储最快也要到年底左右该国如预期摆脱当前这波疫情困扰经济重返正轨后,才会重新考虑缩减宽松力度措施的前景。
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